Оценка финансового положения и финансовой устойчивости

Предприятия

Анализ финансово-экономического состояния предприятия следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательного) баланса.

С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа можно получить наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре актива, а также динамике этих изменений.

Для более детального изучения динамики состава и структура имущества предприятия необходимо проанализировать и дать оценку состоянию (движению и изменению) каждой из следующих групп актива:

Основных средств и внеоборотных активов;

Запасов и затрат;

Дебиторской задолженности;

Денежных средств.

При анализе пассива следует уделить внимание важнейшим показателям:

Стоимость собственного капитала предприятия;

Заемный капитал;

Долгосрочные заемные средства;

Краткосрочные заемные средства;

Кредиторская задолженность.

Вопрос 3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования.

Соотношение запасов и затрат и источников их формирования характеризуют абсолютными и относительными показателями.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

1. Наличие собственных оборотных средств

Данный показатель определяется как разница величины источников собственных средств и вложений (внеоборотных активов):

Ес = Ис - F,

где Ес - наличие собственных оборотных средств

Ис - источники собственных оборотных средств

F - основные средства и вложения

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

Ет = Ес + Кт = (Ис + Кт) - F,

где Ет - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для

формирования запасов и затрат;

Кт - долгосрочные кредиты и заемные средства.

3. Общая величина основных источников для формирования запасов и затрат

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

ЕΣ = Ет + Кt,

где ЕΣ - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

Кt - краткосрочные кредиты и займы.

На основе этих показателей рассчитывают величины, по которым можно судить о достаточности источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ес = Ес - Z,

где Z - запасы и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

±Ет = Ет - Z

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±ЕΣ = ЕΣ - Z

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования (±Ес; ±Ет; ±ЕΣ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости, для этого используется примерный показатель:

S = {S1(x1); S2(x2); S3(x3)},

где x1 = ±Ес; x2 = ±Ет; x3 = ±ЕΣ.

Функция S (x) определяется следующим образом:

1, если x ³0

0, если x<0

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия:

№ п/п	Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
	Абсолютная финансовая устойчивость	S = (1, 1, 1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие зависит от кредиторов
	Нормальная финансовая устойчивость	S = (0, 1, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
	Неустойчивое финансовое состояние	S = (0, 0, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
	Кризисное финансовое состояние	S = (0, 0, 0)	-	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

План 1. Понятие финансовой устойчивости предприятия. 2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости 3. Относительные показатели финансовой устойчивости 4. Анализ финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы (платежеспособности и ликвидности).

В связи с этим возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам – в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия. Поэтому исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия имеет исключительно важное значение.

При анализе финансовой устойчивости предприятия для расчетов могут использоваться данные: о всех источниках о долгосрочных источниках об источниках финансового характера, под которым понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

Для нормально функционирующего предприятия необходимо иметь собственные оборотные средства, Заемные средства Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 2).

Абсолютный показатель финансовой устойчивости = Источники Средств для Формирования Запасов и затрат - Величина запасов И затрат

1. Наличие собственных оборотных средств. Определяется как разница величины источников собственньк средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов): СОС = СК ВНа где СОС - наличие собственных оборотных средств; СК - источники собственных средств (итог разд. IV «Капитал и резервы»); ВНа - основные средства и вложения (итог разд. I баланса «Внеоборотные активы»).

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат. Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов: СОСКд = СОС + Кд = (СК + Кд) – ВНа где СОСКд наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат; Кд долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. V баланса «Долгосрочные пассивы»).

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов: Еz = СОСКд + Ккр = (СК+ Кд + Ккр) ВНа где Еz общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат; К краткосрочные кредиты и займы (итог разд. IV баланса «Долгосрочные пассивы»).

1. Излишек (+) или недостаток () собственных оборотных средств: ±СОС = СОС Z. где Z - запасы и затраты (стр. 211 + стр. 220 разд. II баланса «Оборотные активы»).

2. Излишек (+) или недостаток () собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: ±СОСКд = СОСКд – Z = (СОС + Kд) – Z Кд долгосрочные кредиты и займы

3. Излишек (+) или недостаток () общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: ±Ez = Еz – Z = СОСКд+Ккр – Z Ккр краткосрочные кредиты и займы

Абсолютная краткосрочная устойчивость финансового состояния выражается формулой: З

2. Нормальная устойчивость финансового состояния. Собств. об. ср ва

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-21.jpg" alt="4. Кризисное (критическое) финансовое состояние. З > Cоб. ср в+Кр. тмц+Ивр. "> 4. Кризисное (критическое) финансовое состояние. З > Cоб. ср в+Кр. тмц+Ивр.

Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Пути восстановления устойчивости финансового состояния предприятия: а) ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота; б) обоснованное уменьшение запасов и затрат (до норматива); в) пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств. Соотношение собственных и заемных средств интересуют не только владельцев предприятия, но и заемщиков. Владельцы предприятия заинтересованы в том, чтобы доля собственного капитала была минимальной, а доля заемного капитала максимальной. Заемщики же оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Относительные финансовые коэффициенты: показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса. показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости предприятия. применяются в экспресс анализе.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития.

1. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия. 1. 2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Является критерием для определения неплатежеспособности (банкротства). Ко = Ко≥ 0, 1 Собственные оборотные средства Оборотные активы

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами – показывает степень покрытия запасов собственными средствами, а также потребность в привлечении заемных. Комз ≥ 0, 6 0, 8 Комз = Собственные оборотные средства Запасы 3. Коэффициент маневренности собственного капитала – показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников. Км ≥ 0, 2 0, 5 Км = Собственные оборотные средства Собственный капитал

4. Коэффициент задолженности показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме. Расчет этого коэффициента осуществляется по следующей формуле: ЗК КЗ = К, где ЗК-сумма привлеченного предприятием заем ного капитала (средняя или на определенную дату); К общая сумма капитала предприятия (средняя или на определенную дату); 5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами Кдпс = Долгосрочные обязательства Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

6. Коэффициент реальной стоимости имущества – показывает долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами. Крси > 0, 5 Крси = Основные средства + сырье и материалы + незавершенное производство Валюта баланса 7. Коэффициент имущества производственного назначения показывает долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия. Кп. им. = Внеоборотные активы + Запасы ≥ 0, 5 Валюта баланса

8. Коэффициент автономии – характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Ка. = Собственный капитал > 0, 5 Валюта баланса 9. Коэффициент соотношения заемных и собственных (финансирования) средств – показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. , вложенный в активы собственных средств. Кз/с. = Заемные средства

10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показыват сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов. Км/и = Оборотные активы Внеоборотные активы 11. Коэффициент прогноза банкротства – показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Кпб =Оборотные активы – Краткосрочные пассивы Валюта баланса

Важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости деятельности предприятия является платежеспособность и ликвидность т. е. может ли предприятие своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Платежеспособность характеризуется следующими признаками: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете отсутствие просроченной кредиторской задолженности

В основе оценки платежеспособности лежит время, необходимое для превращения текущих активов в денежную наличность. По времени действия неплатежеспособность может быть: случайной, временной, длительной, хронической. Для того, чтобы определить платежеспособно предприятие или нет, необходимо проанализировать наличие «больных» статей в отчетности «Убытки» , «Кредиты и займы, не погашенные в срок» , «Просроченная кредиторская задолженность» , «Векселя выданные, просроченные» .

Что может быть причиной неплатежеспособности? Причинами неплатежеспособности могут быть: 1. невыполнение плана по производству и реализации продукции; 2. повышение ее себестоимости; 3. невыполнение плана прибыли и как результат – 4. недостаток собственных источников самофинансирования предприятия; 6. высокий процент налогообложения.

Анализ ликвидности баланса заключается в том, что сравниваются средства по активу (сгруппированные по степени убывающей ликвидности) с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Все активы в зависимости от степени ликвидности подразделяются на следующие группы: 1. НЛ наиболее ликвидные активы (форма № 1 баланса 250+260); 2. БР быстрореализуемые активы (строка 240); 3. МР медленно реализуемые активы (строки 210+220+230+270); 4. ТР труднореализуемые активы (строка 190). Все пассивы в зависимости от сроков погашения подразделяются на следующие группы: 1. НСО наиболее срочные обязательства (строка 620); 2. КП краткосрочные пассивы (строки 610+660); 3. ДП долгосрочные пассивы (строки 590 + 630 + 640 + 650); 4. ПП постоянные или устойчивые пассивы (собственный капитал и резервы, строка 490).

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-41.jpg" alt=" Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий: НЛ>НСО, БР>КП, МР"> Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий: НЛ>НСО, БР>КП, МР > ДП, ТР

Коэффициенты оценки платежеспособности и ликвидности характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Для определения ликвидности баланса сравнивают активы, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами и, прежде всего денежными средствами.

Предприятие считают платежеспособным, если: ОА ≥ КО, где ОА – оборотные активы (итог раздела II баланса); КО – краткосрочные обязательства (итог раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность его баланса. Основная задача оценки ликвидности баланса – установить: величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения аналитической работы активы и пассивы баланса систематизируются по следующим признакам: 1) по степени убывания ликвидности (активы); 2) по степени срочности оплаты обязательств.

Расчет коэффициентов ликвидности. Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности.

а) коэффициент абсолютной платежеспособности или ""кислотный тест (КАП). Он показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату. ДА + КФИ КАП = ОБк, где ДА -сумма денежных активов предприятия на определенную дату; КФИ - сумма краткосрочных финансовых инвестиций предприятия на определенную дату; ОБк - сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия на определенную дату;

б) коэффициент промежуточной платежеспособности (КПП). Он показывает в какой степени все текущие фи нансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов (включая готовые средства платежа). ДА + КФИ + ДЗ КПП = ОБк, где ДА- сумма денежных активов предприятия (средняя или на определенную дату); КФИ-сумма краткосрочных финансовых инвестиций (средняя или на определенную дату); ДЗ - сумма дебиторской задолженности всех видов (средняя или на определенную дату); ОБк - сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

в) коэффициент текущей платежеспособности (КТП). Он показывает в какой степени вся задолженность по текущим финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счет всех его текущих (оборотных) активов. ОА КТП = ТФО, где ОА - сумма всех оборотных активов предприятия (средняя или на определенную дату); ТФО - сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

г) общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (КДК 0). Он характеризует общее соотношение расчетов по этим видам задолженности предприятия. Д 3 о КДКо = КЗо, где Д 3 о - общая сумма текущей дебиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату); К 3 о - общая сумма кредиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату).

д) коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям (КДКК). Этот показатель характеризует соотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию. ДЗп КДКк= КЗп, где ДЗп - сумма текущей дебиторской задолженности предприятия за продукцию (товары, работы, услуги), рассчитанная как средняя или на определенную дату; КЗп - сумма кредиторской задолженности предприятия за продукцию (товары, услуги, работы), рассчи танная как средняя или на определенную дату.

Наименование коэффициента Рекомендуем ое значение Коэффициент текущей ликвидности 1 ≤ Кп ≤ 2 Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности Ккл ≥ 0, 8 1 Коэффициент абсолютной ликвидности Кал ≥ 0, 2 0, 5 Общий коэффициент ликвидности баланса Колб ≥ 1 Коэффициент перспективной платежеспособности Коэффициент задолженности Кз

Показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) Общая сумма финансовых доходов внутренние прибыль амортизация внешние выпуск акции краткосрочные займы долгосрочные

Показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) – Внутренние доходы Внут. Д+Внешн. Д или сумма самофинансируемого дохода (:) сумму внутренних и внешних источников финансовых доходов.

Коэффициент показывает степень, с которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

В антикризисном финансовом управлении предприятием наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: 1. коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия; 2. коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) предприятия; 3. коэффициенты оценки оборачиваемости активов; 4. коэффициенты оценки оборачиваемости капитала; 5. коэффициенты оценки рентабельности и другие.

Коэффициенты оценки оборачиваемости активов характеризуют насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности предприятия. В определенной степени они являются индикатором его деловой (производственно коммерческой) активности. Для оценки оборачиваемости активов предприятия используются следующие формулы:

а) коэффициент оборачиваемости всех используемых активов в рассматриваемом периоде (КОа). ОР КОа = А ср, где ОР-общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Аср. -средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент оборачиваемости оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде (КОоа). ОР КОа = ОА ср где ОР-общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ОАср. - средняя стоимость оборотных активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

в) период оборота всех используемых активов в днях. Аср. Д ПОа = ОРо, ПОа = КОа где Аср. средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде; ОРо однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д число дней в рассматриваемом периоде; КОа коэффициент оборачиваемости всех используемых активов в рассматриваемом периоде;

г) период оборота оборотных активов в днях (ПОоа). ОАср. Д ПОоа = ОРо, ПОа = КОоа. где ОАср. - средняя стоимость оборотных активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо -однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д - число дней в рассматриваемом периоде; КОоа - коэффициент оборачиваемости оборотных активов в рассматриваемом периоде;

д) период оборота внеоборотных активов в годах (ПОва). 1 ПОва = ОРг: ВАср. ; 100 ПО = На, где ОРг - годовой объем реализации продукции; ВАср. - среднегодовая стоимость внеоборотных активов (рассчитанная как средняя хронологическая); На - средняя норма амортизационных отчислений.

Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала характеризуют насколько быстро используемый предприятием капитал в целом и отдельные его элементы оборачиваются в процессе его хозяйственной деятельности.

а) коэффициент оборачиваемости всего используемого капитала в рассматриваемом периоде (КОк). ОР Кок = Кср. где ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Кср. -средняя сумма всего используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент оборачиваемости собственного капита лав рассматриваемом периоде (КОск). : ОР КОск = СКср. , где ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; СКср. -средняя сумма собственного капитала пред приятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

в) коэффициент оборачиваемости привлеченного заемного капитала в рассматриваемом периоде (КОзк). ОР КОзк = ЗКср. где ОР- общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ЗКср. -средняя сумма привлеченного заемного ка питала в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

г) коэффициент оборачиваемости привлеченного финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде (КОфк). ОР КОфк = ФКср где ОР- общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ФКср. -средняя сумма привлеченного финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

д) коэффициент оборачиваемости привлеченного товарного (коммерческого) кредита в рассматриваемом периоде (КОтк). : ОР КОтк = ТКср. где ОР- общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ТКср. -средняя сумма привлеченного товарного (коммерческого) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

е) период оборота всего используемого капитала пред приятия в днях (ПОк). Кср. Д ПОк = ОРо; ПОк = КОк, где Кср. -средняя сумма всего используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо - однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д -число дней в рассматриваемом периоде; КОк - коэффициент оборачиваемости всего используемого капитала в рассматриваемом периоде;

ж) период оборота собственного капитала в днях (ПОск). СКср. Д ПОск = ОРо ПОск = КОск, где СКср. - средняя сумма используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо -однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д -число дней в рассматриваемом периоде; КОск - коэффициент оборачиваемости собственного капитала в рассматриваемом периоде;

з) период оборота привлеченного заемного капитала в днях (ПОЖ). ЗКср. Д ПОзк = ОРо; ПОзк = КОзк, где: ЗКср. -средняя сумма привлеченного заемного капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо - однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д -число дней в рассматриваемом периоде; КОзк - коэффициент оборачиваемости привлеченного заемного капитала в рассматриваемом периоде;

и) период оборота привлеченного финансового (банковского) кредита в днях (ПОфк). ФКср. ПОфк = ОРо; Д ПОфк = КОфк где ФКср. -средняя сумма привлеченнго финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо -однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д -число дней в рассматриваемом периоде; КОф. К - коэффициент оборачиваемости привлеченного финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде;

к) период оборота привлеченного краткосрочного банковского кредита в днях (ПОкбк) КБКср ПОкбк = ОРо, где КБКср. -средняя сумма привлеченного краткосрочного банковского кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо - однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

л) период оборота привлеченного товарного (коммерческого) кредита в днях (ПОтк). ТКср ПОтк = ОРо, где ТКср -средняя сумма привлеченного товарного (ком мерческого) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо- однодневный объем реализации в рассматриваемом периоде;

м) период оборота общей кредиторской задолженности предприятия в днях (ПОокз). ОКЗср ПОтк = ОРо, где ОКЗср. -средняя сумма кредиторской задолженности предприятия всех видов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо-однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

н) период оборота текущих обязательств предприятия по расчетам в днях (ПОтор). ТОПср ПОтор = ОРо, где ТОРср. -средняя сумма текущих обязательств по рассче там предприятия всех видов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо -однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде.

а) коэффициент рентабельности всех используемых активов или коэффициент экономической рентабельности (Ра). Он характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу. ЧПо Ра = Аср, где ЧПо - общая сумма чистой прибыли предприятия, полученная от всех видов хозяйственной деятельности, в рассматриваемом периоде; Аср -средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности (Рск). Он характеризует уровень прибыльности собственного капитала, вложенного в предприятие. Дня расчета этого показателя используется следующая формула: ЧПо Рск = СКср, где ЧПо - общая сумма чистой прибыли предприятия, полученная от всех видов хозяйственной дея тельности в рассматриваемом периоде; СКср -средняя сумма собственного капитала пред приятия в рассматриваемом периоде (рассчи танная как средняя хронологическая);

в) коэффициент рентабельности реализации продукции или коэффициент коммерческой рентабельности (Ррп) Он характеризует прибыльность операционной (производственно коммерческой) деятельности предприятия. Расчет этого показателя производится по следующей формуле: ЧПрп Ррп = ОРср, где ЧПрп - сумма чистой прибыли, полученная от операционной деятельности предприятия, в рассматриваемом периоде; ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

г) коэффициент рентабельности текущих затрат (Ртз). Он характеризует уровень прибыли, полученной на единицу затрат на осуществление операционной (производственно коммерческой) деятельности предприятия. Для расчета этого показателя используется следующая формула: ЧПрп Ртз = Иср, где ЧПрп-сумма чистой прибыли, полученная от операционной (производственно коммерческой) деятельности предприятия в рассматриваемом периоде; Иср. - сумма издержек производства (обращения) предприятия в рассматриваемом периоде;

д) коэффициент рентабельности инвестиций. Он характеризует прибыльность инвестиционной деятельности предприятия. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле: ЧПи Ри = ИР, где ЧПИ - сумма чистой прибыли, полученная от ин вестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде; ИР - сумма инвестиционных ресурсов предприятия, размещенных в объекты реального и финансового инвестирования. Коэффициенты рентабельности могут быть рассчитаны также по отдельным видам активов предприятия, отдельным формам привлеченного им капитала, отдельным объектам реального и финансового инвестирования.

В основе этой системы анализа лежит "Модель Дюпона" (разработанная фирмой "Дюпон", США), в соответствии с которой коэффициент рентабельности используемых активов предприятия представляет собой произведение коэффициента рентабельности реализации продукции на коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) активов:

Двухфакторная модель: Rск = ЧПо х 100% СКср. Если мы все элементы формулы разделим на показатель выручки от продаж (Р), то получим: Р ЧПо Впр Rск = СКср х 100% = Впр х СКср х 100% = Rпр х Оск, т. е. Rск = Rпр х Оск (Rпр, Оск – факторы рентабельности) Rск - рентабельность собственного капитала; ЧПо - сумма чистой прибыли в рассматриваемом периоде, полученная от всех видов хозяйственной деятельности; СКср. -средняя сумма собственного капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); В - выручка от продаж. Rпр рентабельность продаж Оск – оборачиваемость собственного капитала

Трехфакторная модель На уровень рентабельности собственных вложений влияют Рентабельность реализованной продукции Фондоотдача Структура авансированного капитала ЧП Выр Аср. Rск= Выр. х Аср. х СКср. Х 100% ЧП Выр рентабельность продаж Выр Аср. коэф. им ва (оборачиваемость имущества) Аср. СКср. коэф т фин. Зависимости (структура средств предприятия) Т. е. R ск = R прод х К им. Х К фин. Зав ти

Оценка темпов экономического роста. Экономический рост предприятия характеризуется увеличением объемов деятельности предприятия. Прирост объемов выпуска и продаж зависит от роста его имущества. Для оценки устойчивости экономического роста предприятия сопоставляют 1) темпы изменения суммы прибыли 2) объемы продаж 3) величина активов

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-92.jpg" alt="Оптимальным является соотношение: Тприб. > Тпрод. > Т им. > 100% Это: «ЗОЛОТОЕ ПРАВИЛО"> Оптимальным является соотношение: Тприб. > Тпрод. > Т им. > 100% Это: «ЗОЛОТОЕ ПРАВИЛО ЭКОНОМИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ»

Сегодня все еще высок риск возвращения ссуды. Проблема оценки кредитоспособности предприятий, возможности и условиях кредитования остается актуальной.

При оценке кредитоспособности учитываются 1. репутация заемщика, 2. размер и состав его имущества, 3. состояние экономической и рыночной конъюнктуры, 4. устойчивость финансового состояния и пр.

Информация о составе и размере активов (имущества) предприятия используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро реализовать и превратить в деньги (товары отгруженные, дебиторская задолженность, дефицитные материальные запасы и т. д.).

Для определения кредитоспособности клиента используются рейтинги кредитоспособности заемщика. Клиенты в зависимости от кредитоспособности делятся на три класса. Критерии на уровне средних величин позволяют отнести заемщика ко второму классу, выше средних – к первому, ниже средних – к третьему.

Общая оценка кредитоспособности проводится в баллах. Они представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности

Классы кредитоспособности заемщиков Коэффициен ты 1 класс 2 класс 3 класс Доля в % КАЛ 0, 2 и выше 0, 15 0, 20 менее 0, 15 30 КПЛ 1, 0 и выше 0, 5 1, 0 менее 0, 5 20 КТЛ 2, 0 и выше 1, 0 2, 0 менее 0, 1 30 Кавт 0, 7 и выше 0, 5 0, 7 менее 0, 5 20

Рейтинговая оценка предприятий является завершающим этапом анализа кредитоспособности. Рейтинг определяется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения классности каждого коэффициента (КАЛ, КПЛ, КТЛ, Кавт) на его долю соответственно (30, 20, 30, 20).

1 класс заемщики с суммой баллов от 100 до 150 2 класс – 151 до 250 3 класс – 251 300

Двухфакторная модель. В основе 2 показателя: текущая ликвидность (характеризует ликвидность) и доля заемных средств в общей сумме источников, от которых зависит вероятность банкротства предприятия (характеризует финансовую устойчивость). Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов.

В американской практике установлены следующие значения K: текущей ликвидности (покрытия) (1, 0736); удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (+0, 0579); постоянной величины (~ 0, 3877).

где С надежность, степень отдаленности от банкротства; при С = 0 - вероятность банкротства равна 50%; при С>0 вероятность банкротства велика (больше 50%) и возрастает по мере увеличения Z; при С

Достоинство модели 1. простота расчета 2. возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии.

В 1968 г. Э. Альтман разработал индекс кредитоспособности (Z счет), который позволил выделить среди хозяйствующих субъектов потенциальных банкротов. исследовал финансовое состояния 33 обанкротившихся американских компаний с помощью 22 аналитических коэффициентов, сравнил их с соответствующими показателями процветающих предприятий тех же отраслей и аналогичных отраслей, вывел 5 основополагающих показателей и определил их весовые значения, от которых зависит определение вероятности банкротства.

В России внесли некоторые изменения и формула приняла вид, где Z – показатель прогнозирования банкротства Х 1=оборотный капитал/всего активов Х 2= резервный капитал и нераспределенная прибыль/ всего активов Х 3= прибыль до налогообложения/всего активов Х 4= уставной и добавочный капитал/заемные средства Х 5= выручка от реализации/ всего активов

1. Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Различают следующие типы финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, когда существует излишек источников формирования запасов и затрат;

2) нормально-устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных средств;

3) неустойчивое финансовое состояние, когда запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств;

4) кризисное финансовое состояние - запасы и затраты вообще не обеспечиваются источниками формирования.

Устойчивое финансовое состояние – это постоянная платежная готовность, достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами и эффективное их использование, четкая организация расчетов, наличие устойчивой финансовой базы.

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы, которые зависят от структуры ее капитала; степени взаимодействия кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и обуживаются внешние источники финансирования.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Данный метод позволяет выявить тенденции изменения статей отчетности или их групп и на основании этого исчислить базисные темпы прироста. Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

ФС=СОС-ЗЗ,

где: ФС- финансовая устойчивость предприятия;

СОС- собственный оборотный капитал;

ЗЗ- общая величина запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

Наличие собственных оборотных средств;

Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников (ФТ) формирования запасов и затрат или функционирующий капитал;

Излишек (+) или недостаток (-)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ФО = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства + Займы и кредиты – Внеоборотные активы.

Излишек (+) или недостаток (-) ФО=ВИ-ЗЗ

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: ФсО; ФтО; Фо0; т.е. S= {1,1,1};

2.Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1};

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо0;т.е. S={0,0,1};

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени зависимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

2. Для анализа финансовой устойчивости используются следующие показатели :

1.Коэффициент автономии (K а) представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала и равен доле источников средств в общем итоге баланса:

K а = Собственный капитал / Общий итог средств.

Коэффициент финансовой независимости (K зав) является обратным коэффициенту автономии:

K зав = 1/K а.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала:

K фр = Привлеченные средства / Собственный капитал.

Коэффициент маневренности собственного капитала:

K ман = Собственные оборотные средства / Собственный капитал.

Коэффициент покрытия инвестиций показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами:

K пдв = Долгосрочные обязательства / Внеоборотные активы/

Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами:

K мз = Собственные оборотные средства / Запасы.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

K сс/зс = (Привлеченный капитал + Краткосрочные кредиты банков)

Собственный капитал

Коэффициент мобильности собственных средств:

К моб = (Собственный капитал – Внеоборотные активы)

Собственный капитал

Показывает степень мобильности собственных средств предприятия.

Вопросы, задания и тесты по главе 6 «Анализ финансовой устойчивости предприятия»

• 1. Что подразумевают под финансовой устойчивостью предприятия?
• 2. Какая основная цель анализа финансовой устойчивости предприятия?
• 3. Какие внешние факторы оказывают влияние на финансовую устойчивость?
• 4. Какие внутренние факторы оказывают влияние на финансовую устойчивость предприятия?
• 5. Что собой представляет обобщающий абсолютный показатель финансовой устойчивости предприятия?
• 6. Какая информация необходима для определения типа финансовой устойчивости предприятия?
• 7. Перечислите основные источники формирования запасов и затрат предприятия.
• 8. Что входит в состав первой группы источников формирования запасов и затрат?
• 9. Как определить размер источников, входящих в первую группу покрытия запасов и затрат?
• 10. Перечислите основные составляющие группы «нормальные источники формирования запасов и затрат».
• 11. Перечислите основные составляющие третьей группы покрытия запасов и затрат.
• 12. Перечислите основные типы финансовой устойчивости предприятия.
• 13.0 чем свидетельствует абсолютная финансовая устойчивость предприятия?
• 14.0 чем свидетельствует нормальная финансовая устойчивость предприятия?
• 15. В каком случае предприятие обладает неустойчивым финансовым положением?
• 16. В каком случае неустойчивое финансовое положение является допустимым?
• 17. В каком случае финансовое состояние предприятия является кризисным?
• 18. Какие факторы учитывают при приближенной оценки финансовой устойчивости предприятия?
• 19. Перечислите основные факторы, которые используются для характеристики структуру источников покрытия запасов и затрат.
• 20. Какие основные относительные показатели характеризуют структуру источников средств?
• 21. Перечислите основные показатели, которые характеризуют качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников покрытия.
• 22. Какие коэффициенты относятся к так называемым «показателям покрытия»?
• 23. С какой целью определяют динамику коэффициента финансовой независимости капитализированных источников?
• 24. Какой показатель отражает уровень финансовой активности предприятия при использовании заемных средств?
• 25. С какой целью определяют динамику изменения показателя «цена заемного капитала»?
• 26. При выполнении какого условия предприятие генерирует прибыль в объеме, достаточном для выполнения расчетов по заемным обязательствам?
• 27. Какое влияние на финансовую устойчивость оказывает рост коэффициента маневренности?
• 28. Какие критерии используются при экспертном методе оценки финансовой устойчивости?
• 1. Анализ финансовой устойчивости сводится к расчету:
  • а) показателей, характеризующих соотношение между видами прибыли и составляющими актива или пассива;
  • б) показателей, характеризующих соотношение между выручкой от продаж и составляющими актива или пассива;
  • в) показателей, характеризующих соотношение между составляющими актива или пассива.
• 2. Для характеристики источников покрытия запасов и затрат необходима информация:
  • а) о собственном капитале;
  • б) заемном капитале;
  • в) внеоборотных активах;
  • г) оборотных активах;
  • д) необходимо все выше перечисленное.
• 3. Финансовое состояние организации является абсолютно независимым, если:
  • а) долгосрочных источников финансирования достаточно для покрытия запасов и затрат;
  • б) собственных оборотных средств достаточно для покрытия запасов и затрат;
  • в) всех источников покрытия достаточно для покрытия запасов и затрат.
• 4. Финансовое состояние организации является неустойчивым, если:
  • а) собственных средств меньше, чем величина запасов и затрат;
  • б) нарушена платежеспособность, но есть возможности восстановить ее за счет ускорения оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности;
  • в) долгосрочных источников финансирования недостаточно для покрытия запасов и затрат.
• 5. Предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, если запасы и затраты полностью покрываются:
  • а) собственными оборотными средствами;
  • б) собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными средствами;
  • в) собственными оборотными средствами, долгосрочными заемными средствами, кредиторской задолженностью.
• 6. Показатели группы покрытия финансовой устойчивости характеризуют:
  • а) качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников;
  • б) качество структуры источников;
  • в) рентабельность собственных средств.
• 7. Показатели группы капитализации финансовой устойчивости характеризуют:
  • а) структуру источников средств;
  • б) качество покрытия.
• 8. Увеличение коэффициента концентрации собственного капитала свидетельствует:
  • а) о повышении уровня финансовой устойчивости;
  • б) об увеличении доли собственности акционеров в общих источниках;
  • в) о снижении зависимости от внешних инвесторов;
  • г) об увеличении зависимости от внешних инвесторов;
  • д) верно все выше перечисленное;
  • е) верны ответы а, б, в.
• 9. Предприятие может покрыть свои обязательства за счет собственных средств, если удельный вес собственных средств составляет:
  • а) менее 30%;
  • б) от 30 до 50%;
  • в) более 50%.
• 10. Для оценки части активов, которая финансируется за счет устойчивых источников, используется коэффициент:
  • а) коэффициент капитализации;
  • в) коэффициент маневренности.
• 11. Уровень общей финансовой независимости определяется как:
  • а) отношение источников собственных оборотных средств ко всем источникам покрытия активов;
  • б) отношение источников собственных средств ко всем источникам покрытия активов.
• 12. Определить индекс постоянного (внеоборотного) актива, если: собственный капитал 20 800 тыс. руб., оборотный капитал - 23 200 тыс. руб., валюта баланса - 35 700 тыс. руб.
• а) 0,60;
• б) 0,65;
• в) 0,58.
• 13. Определить коэффициент маневренности собственного капитала, если по данным балансовой отчетности: валюта баланса - 3500 тыс. руб., собственный капитал составляет 2000 тыс. руб., оборотные активы - 1800 тыс. руб.
• а) 0,57;
• б) 0,15;
• в) 0,90.
• 14. Определить коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, если по данным балансовой отчетности: запасы - 6000 тыс. руб., собственный капитал 12 500 тыс. руб., внеоборотные активы - 10 500 тыс. руб., оборотные активы - 13 400 тыс. руб.
• а) 0,93;
• б) 2,08;
• в) 0,33.
• 15. Определить коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, если по данным балансовой отчетности: валюта баланса 23 900 тыс. руб., собственный капитал - 12 500 тыс. руб., внеоборотные активы - 10 500 тыс. руб.
• а) 0,93
• б) 1,19
• в) 0,15
• 16. Определить коэффициент платежеспособности, если по данным балансовой отчетности остаток денежных средств составлял на начало года 910 тыс. руб., поступило за период денежных средств 5200 тыс. руб., направлено денежных средств - 6000 тыс. руб.
• а) 1,15;
• б) 5,71;
• в) 1,02.
• 17. Для определения доли собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансируемых в деятельность организации, используется показатель:
  • а) коэффициент отдачи собственного капитала;
  • б) коэффициент концентрации собственного капитала;
  • в) коэффициент маневренности собственного капитала.
• 18. Из ниже перечисленных коэффициентов выберите тот, значение которого показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных средств:
  • а) коэффициент капитализации;
  • б) коэффициент финансирования;
  • в) коэффициент финансовой устойчивости;
  • г) коэффициент маневренности.
• 19. Для определения доли собственного капитала в общих долгосрочных источниках финансирования используется показатель:
  • а) коэффициент финансирования;
  • б) коэффициент финансовой устойчивости;
  • в) коэффициент маневренности;
  • г) коэффициент независимости капитализированных источников.
• 20. Определите излишек или недостаток средств для сохранения абсолютной устойчивости, если фактическое наличие собственных оборотных средств на момент анализа 25 800 тыс. руб., запасы и затраты 24 840 тыс. руб., дебиторская задолженность 12 000 тыс. руб.:
  • а) излишек 960 тыс. руб.;
  • б) недостаток 11 040 тыс. руб.;
  • в) излишек 13 800 тыс. руб.

Теоретические основы

Данный раздел анализа включает несколько вопросов, тесно связанных ме­жду собой: анализ платежеспособности и ликвидности; анализ показателей фи­нансовой устойчивости; анализ кредитоспособности организации-заемщика; оценка потенциального банкротства.

Анализ платежеспособности и ликвидности. Платежеспособность орга­низации - это способность своевременно и в полном объеме погашать свои долговые обязательства перед различными контрагентами.

Ликвидность - возможность организации обратить активы в денежную форму и погасить свои долговые обязательства. Для анализа ликвидности со­поставляются статьи по активу баланса, сгруппированные по срокам возможно быстрого их превращения в деньги, с долговыми обязательствами, сгруппиро­ванными по степени срочности предстоящей их оплаты.

Все активы, которые организация может.использовать для погашения своих обязательств, принято делить на три основные группы: быстрореализуемые, среднереализуемые и медленнореализуемые (см, тему №5). Труднореализуемые активы не рассматриваются в качестве ликвидных активов при работе органи­ зации в нормальных условиях. . , : . ■

Обязательства по платежам берутся из пассива баланса. Они состоят из двух основных видов:

краткосрочные обязательства (итог 5р. баланса за «-» стр. 640 - 650);

долгосрочные обязательства с выделением тех, погашение которых при­ ходится на ближайшие 12 месяцев (из внутренней информации организации). При отсутствии такой информации, при анализе ликвидности по данным отчёт­ ности учитывается только первая группа обязательств.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

? . . Быстрореализуемые активы . Краткосрочные обязательства

Минимальное значение: 0,15 - 0,25.

2. Коэффициент промежуточной (текущей) ликвидности:

Быстрореализуемые + Среднереализуемые активы . Краткосрочные обязательства

Минимальное значение: 0,7 - 1,0.

3. Коэффициент общей ликвидности (покрытия):

Быстрореализуемые + Среднереализуемые +

+ Медленнореализуемыеактивы (итог 2 раздела баланса) .

Краткосрочные обязательства

Минимальное значение: 2.

Если коэффициенты не достигают минимальных значений, то это свиде­тельствует о недостаточной ликвидности баланса и недостаточной степени пла­тежеспособности организации.

Для оперативного внутреннего контроля анализа текущей платежеспособ­ности могут использоваться данные о потоке денежных средств за периоды от одного дня до одного месяца (платежные календари).

Анализ показателей финансовой устойчивости. Финансовая устойчи­вость организации характеризует её способность осуществлять свою деятель­ность преимущественно за счёт собственного капитала при сохранении плате­жеспособности.

Финансовая устойчивость в экономической литературе характеризуется разным набором показателей. Ниже рассматриваются часто используемые аб­солютные и относительные показатели. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является наличие достаточной величи­ны источников средств для формирования запасов. К таким источникам отно­сят: чистый оборотный капитал (ЧОК), долгосрочные обязательства (ДО) и краткосрочные обязательства (КО) в виде краткосрочных кредитов, займов, кредиторской задолженности поставщикам за товарно-материальные ценности, срок оплаты которой не наступил. Последний источник в балансе не выделяет­ся и может быть установлен только, по данным аналитического бухгалтерского учёта организации, во внутреннем анализе.

Три источника сопоставляются с фактическим наличием запасов (3):

ЧОК + ДО - 3

ЧОК + ДО + КО - 3

Сравнение позволяет выявить четыре типа финансовых ситуаций. Для первой ситуации характерны такие соотношения:

ЧОК + ДО - 3 > 0

ЧОК + ДО + КО - 3 > 0

Такое соотношение характеризует абсолютную финансовую устойчивость, встречающуюся на практике крайне редко.

Для второй ситуации характерны такие соотношения: 1.ЧОК-3<0

ЧОК + ДО > 0

ЧОК + ДО + КО>0

Такое соотношение характеризует нормальную финансовую устойчивость.

Для третьей ситуации характерны такие соотношения:

ЧОК + ДО < 0

ЧОК + ДО + КО > 0

Такое соотношение характеризует неустойчивое финансовое состояние. Для четвертой ситуации характерны такие соотношения: 1.ЧОК-3<0

ЧОК + ДО < 0

ЧОК + ДО + КО < 0

Такое соотношение характеризует крайне неустойчивое, кризисное финан­совое состояние.

Относительная финансовая устойчивость оценивается системой финансо­вых коэффициентов. Назовем наиболее распространенные из «их.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) в" виде отношения собственного капитала ко всем источникам с нормативным значением 0,5. Чем выше значение коэффициента, тем лучше для организаций.

Коэффициент левериджа в виде соотношения заемного и собственного капитала. Теоретически достаточным считается значение коэффициента на уровне 0,7 - 0,8. Значение коэффициента, большее единицы, свидетельствует о потере финансовой независимости.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов чистым оборотным ка­ питалом с минимальным значением 0,1. Чем выше значение коэффициента, тем лучше для организации. !

Коэффициент маневренности в виде отношения чистого оборотного ка­ питала к собственному капиталу. Нормативного значения показателя пока не существует. В некоторых литературных источниках указывается величина в 0,3 - 0,5. Чем выше значение коэффициента, тем больше финансового маневра соб­ ственными средствами у организации.

Для анализа изменения финансовой устойчивости обязательна оценка со­блюдения нормативных значений коэффициентов и их динамики..

Анализ кредитоспособности. Организации довольно часто прибегают к услугам коммерческих банков, чтобы покрыть дополнительную потребность в денежных средствах. В каждой кредитной сделке для кредитора присутствует элемент риска невозврата ссуды, неуплаты процентов. Наличие такого риска делает необходимым выбор банком критериальных показателей, с помощью

которых можно оценить возможность к выдаче кредита организации с учетом класса её кредитоспособности и вероятность выполнения клиентом условий кредитного договора.

Показатели оценки кредитоспособности и их число может быть разным в разных коммерческих банках. Наиболее распространены показатели ликвидно­сти, обеспеченности собственным капиталом, оборачиваемости оборотных ак­тивов, рентабельности.

В процессе оценки кредитоспособности определяется класс показателя пу­тем сопоставления его фактического значения с нормативным. Число классов принято в размере трёх. Затем дают рейтинговую оценку через пересчет класса каждого показателя на определенное количество баллов. Размер балла зависит от значимости финансового показателя и их числа. Но общее количество бал­лов должно составлять число 100. Результаты рейтинга могут быть такие:

класс- 100-150 баллов

класс - 151-250 баллов

класс - 251 -300 баллов

Организации первого класса с лучшими значениями оценочных показателей могут кредитоваться с некоторыми льготами. Организации второго класса кре­дитуются на общих условиях. Организации третьего класса кредитуются на особых условиях. Некоторым из них может быть отказано в получении заемных источников.

Оценка потенциального банкротства. Банкротство - это подтвержденная документально неспособность организации платить по долговым обязательст­вам и финансировать текущую деятельность из-за отсутствия средств. Одной из задач анализа финансового состояния является предотвращение угрозы бан­кротства субъекта хозяйствования.

С целью своевременного выявления признаков потенциального банкротства федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) были утверждены Методические положения по оценке финансового состояния пред­приятия и установлению характера структуры его баланса. В рамках дейст­вующего ныне законодательства приводимые в вышеназванной методике пока­затели удовлетворительной (или неудовлетворительной) структуры баланса пе­рестали служить основанием для признания предприятия банкротом, однако система таких показателей вполне может быть применима в аналитической практике для оценки потенциального банкротства. Это такие показатели, как:

коэффициент ликвидности (покрытия);

коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом оборотных активов;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если первые два коэффициента или один из них ниже нормативного зна­чения, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на ближайшие шесть месяцев. Значение коэффициента больше единицы будет положительно характеризовать эту ситуацию. При значении коэффициента меньше единицы можно говорить о трудностях в восстановлении платежеспо­собности.

Если оба коэффициента соблюдаются, то рассчитывается коэффициент воз­можной утраты платежеспособности на ближайшие три месяца.

Расчет коэффициента восстановления или утраты платежеспособности определяется по формуле с использованием коэффициента покрытия {К п ):

где Л 1 77, и #/7„ - коэффициент покрытия на конец и начало периода; У -период восстановления платежеспособности (шесть месяцев) или ее утраты (три месяца); Т- продолжительность отчетного периода (обычно 12 месяцев).

Для диагностики банкротства могут использоваться и другие финансовые показатели. Существуют и зарубежные методики оценки вероятности банкрот­ства.