Коефіцієнтний аналіз. Оцінка фін стану підприємства

Розрахуємо та проаналізуємо показники фінансового стану. У процесі коефіцієнтного методу аналізу фінансового становища розраховуються показники платоспроможності, фінансової стійкості, ділової активності та рентабельності. На додаток до зазначених груп показників, розрахуємо також показники, передбачені Правилами проведення арбітражним керуючим фінансового аналізу, затверджені постановою Уряду РФ від 25.06.03г. №367.

Показники платоспроможності характеризують ступінь ліквідності оборотних активів та свідчать про фінансові можливості підприємства повністю розплатитися за своїми зобов'язаннями у міру настання строку погашення боргу.

p align="justify"> Коефіцієнт поточної ліквідності показує достатність оборотних коштів підприємства, які можуть бути використані ним для погашення своїх короткострокових зобов'язань. Значення коефіцієнта за аналізований період коливалося не більше 0,89 - 0,74 при нормативі 1,0 - 2,0. З цього випливає, що рівень оборотних коштів є недостатнім для покриття короткострокових зобов'язань. З урахуванням неліквідності векселів та наявності простроченої дебіторської заборгованості рівень цього показника був у кілька разів нижчим.

Низьке значення коефіцієнта термінової ліквідності (середнє значення 0,37 по всьому періоді), відбиває прогнозні платіжні можливості підприємства за умови своєчасного проведення розрахунків з дебіторами, свідчить про необхідність постійної роботи з дебіторами, щоб забезпечити можливість звернення найбільш ліквідної частини оборотних засобів у грошову форму.

Щоб визначити, яку частину короткострокової заборгованості підприємство може погасити найближчим часом, розраховується коефіцієнт абсолютної ліквідності. Розрахований за даними бухгалтерського балансу коефіцієнт, незважаючи на тенденцію до збільшення (зростання показника з 0,005 до 0,047), має дуже низьке значення, що свідчить про кризовий стан у сфері платоспроможності підприємства. Зростання показника пов'язане з негативними моментами, що відбуваються на підприємстві - збільшення чисельника при розрахунку показника пов'язане зі зростанням короткострокових фінансових вкладень, які представлені "порожніми" векселями ВАТ "Новосибірськенерго" та ін.

p align="justify"> Коефіцієнт співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості характеризує співвідношення коштів підприємства, які воно має отримати від своїх дебіторів до коштів, які підприємство має виплатити своїм кредиторам. Значення цього показника має дорівнювати 1. Дані відображають кризову ситуацію на підприємстві: висока кредиторська заборгованість свідчить про те, що підприємство, використовуючи дешевше джерело фінансування, ризикує отримати штрафи та санкції з боку податкових органів та підприємств-постачальників. При розгляді структури оборотних активів слід зазначити, що висока питома вага дебіторську заборгованість, по-перше, негативно впливає загальну платоспроможність підприємства міста і, по-друге, за відсутності постійної роботи з дебіторської заборгованістю може призвести до переходу їх у розряд простроченої.

Показники фінансової стійкості підприємства характеризують стан фінансових ресурсів, які забезпечують процес виробництва та реалізації продукції.

Згідно з даними бухгалтерської звітності, показники фінансової стійкості загалом мають негативну тенденцію, що відображають нестійке становище підприємства в середовищі контрагентів.

Коефіцієнт фінансової автономії, що характеризує можливість своєчасно та повністю виконувати платіжні зобов'язання та визначальний незалежність від позикових коштів, а також роль власного капіталу при формуванні активів підприємства за нормального значення 0,5 - 0,7 має значення в інтервалі від 0,11 до - 0, 27. Такий низький рівень коефіцієнта автономії відображає нестабільне фінансове становище, несприятливу структуру фінансових джерел та дуже високий рівень ризику для інвесторів.

Коефіцієнт фінансової стійкості характеризує частину активу балансу, що фінансується за рахунок стійких джерел (власних коштів, середньо- та довгострокових зобов'язань), розраховується як доповнення та розвиток показника фінансової незалежності (автономії). Його значення збігаються зі значеннями коефіцієнта фінансової автономії, оскільки у структурі підприємства немає довгострокових зобов'язань.

Дуже високо значення коефіцієнта фінансової залежності (за аналізований період зростання показника З 0,89 до 1,27), який відображає частку позикових коштів у джерелах фінансування, і таке його значення відображає ту саму негативну тенденцію. Значення показника більше 1 говорить про те, що підприємство на 100% для фінансування своєї діяльності користується позиковими коштами. Таке ведення господарську діяльність дуже ризиковано підприємствам.

Коефіцієнт фінансування, показує, яка частина діяльності фінансується за рахунок власних коштів підприємства, а яка - за рахунок позикових, має низькі, а потім і негативні значення (за аналізований період зниження з 0,11 до -0,21) при більшому або рівному 1. Усі це пояснюється відсутністю в підприємства власні кошти внаслідок великих збитків.

Коефіцієнт постійного активу та коефіцієнт маневреності відбивають структуру активів підприємства. Коефіцієнт постійного активу показує частку основних засобів та необоротних активів у джерелах власних коштів (його значення змінюється від 1,89 до -0,24). p align="justify"> Коефіцієнт маневреності відображає здатність підприємства підтримувати рівень власного оборотного капіталу і поповнювати оборотні кошти за рахунок власних джерел. Організація не користується довгостроковими кредитами та позиками, тому сума коефіцієнта маневреності та індексу постійного активу дорівнюватиме 1.

p align="justify"> Нормальне значення показника маневреності коливається від 0,2 до 0,5, для ВАТ "Сибтехмонтаж" за даними балансу має значення -0,89 - 1,24. Цілком ненормальні значення показників, з урахуванням їхньої нестабільності, відображають негативну тенденцію, здебільшого обумовлену наявністю великих збитків.

p align="justify"> Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними оборотними коштами, що показує наявність у підприємства власних оборотних коштів, необхідних для його фінансової стійкості, також має негативні значення. Нормативне значення показника від 0,1 до 0,5 при реальному - від -0,12 до -0,35 за аналізований період. Чим нижче значення цього показника, тим гірший фінансовий стан підприємства, тим менше у нього можливостей проведення незалежної фінансової політики.

Коефіцієнт співвідношення мобільних та іммобілізованих засобів відбиває, скільки необоротних коштів посідає 1 карбованець оборотних активів, і що вище значення показника, тим більше коштів підприємство вкладає у оборотні активи, що б свідчити про позитивної тенденції. Але в нашому випадку структура оборотних активів така, що переважаючою в ній є дебіторська заборгованість, що жодною мірою не відображає сприятливу тенденцію.

Коефіцієнти співвідношення активів і власного капіталу, та оборотних активів та власного капіталу, маючи значення в інтервалах 9,16 - -3,72 та 7,27 - -3,48, відповідно, також свідчать про кризовий фінансовий стан підприємства.

p align="justify"> Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості за аналізований період має середнє значення на рівні 2 (станом на 01.01.04г. - 2,86), тобто перевищення кредиторської заборгованості над дебіторською майже в 3 рази.

Основними критеріями оцінки фінансового стану організації є її платоспроможність та ліквідність. У цьому поняття платоспроможність ширше поняття ліквідність. Так, під платоспроможністю розуміють здатність підприємства повністю виконувати свої зобов'язання по платежах, і навіть наявність в неї коштів, необхідні і достатні виконання цих зобов'язань. Термін ліквідність означає легкість реалізації, продажу, перетворення тих матеріальних цінностей на кошти.

Однією з основних завдань аналізу показників ліквідності та платоспроможності підприємства є оцінка ступеня близькості організації до банкрутства. Зазначимо, що показники ліквідності не пов'язані з оцінкою потенціалу зростання компанії та відображають переважно цю ситуацію. Якщо компанія працює на перспективу, значимість показників ліквідності істотно падає. Відповідно, оцінку фінансового становища компанії доцільно розпочинати з аналізу її платоспроможності.

Основним способом визначення платоспроможності та ліквідності підприємства є коефіцієнтний аналіз.

Найпоширенішим і широко застосовуваним методом оцінки фінансового становища організації є коефіцієнтний аналіз.

Коефіцієнтний аналіз – це вивчення рівня та динаміки відносних показників фінансового стану, що розраховуються як відношення величин балансових статей або інших абсолютних показників, одержуваних на основі фінансової звітності чи бухгалтерського обліку.

При аналізі фінансових коефіцієнтів їх значення порівнюються з базовими величинами, а також вивчається їх динаміка за звітний період та ряд суміжних звітних періодів

Для початку визначимо, що таке фінансові коефіцієнти. Фінансовий коефіцієнт - це відносний показник, що розраховується як відношення окремих статей балансу та їх комбінацій. Звісно ж, для коефіцієнтного аналізу інформаційної базою служить бухгалтерський баланс, тобто. він проводиться на підставі даних 1 та 2 форми балансу.



В економічній літературі під коефіцієнтним фінансовим аналізом, як правило, розуміється вивчення та аналіз фінансової звітності за допомогою набору фінансових показників (коефіцієнтів). Призначення коефіцієнтного аналізу – описати компанію за декількома базовими показниками, які дозволяють судити про її фінансовий стан.

Під час проведення коефіцієнтного аналізу слід враховувати те що, нормальні чи рекомендовані значення було визначено виходячи з аналізу діяльності західних підприємств і були адаптовані до російським умовам.

Крім того, необхідно обережно ставитися до методики порівняння коефіцієнтів з галузевими нормативами. Якщо розвинених країн основні пропорції склалися десятиліття тому, існує постійний моніторинг всіх змін, то Росії ринкова структура активів і пасивів підприємства перебуває у стадії становлення, моніторинг повному обсязі не ведеться. А якщо взяти до уваги спотворення звітності, постійні коригування правил її складання, то зрозуміло, що виведення досить обґрунтованих нових нормативів щодо галузей є складним.

Як неодноразово зазначалося, теоретично і практиці зустрічається понад двісті коефіцієнтів, причому, іноді одні й самі коефіцієнти виступають під різними назвами, загалом їх можна звести у кілька груп, характеризуючих окремі боку фінансового становища організації. Усього основних чотири групи показників:

1. Коефіцієнти ліквідності.

2. Коефіцієнти структури капіталу (стійкості).

3. Коефіцієнти рентабельності.

4. Коефіцієнти оборотності (ділової активності).

Надалі значення коефіцієнтів порівнюють з їх рекомендованим нормативом, в результаті чого формують думку про платоспроможність або неплатоспроможність організації, її фінансову стійкість або нестійкість, рентабельність діяльності, рівень ділової активності.

Ділова активність підприємства у фінансовому аспекті проявляється у швидкості обороту коштів, яка впливає на суму річного виторгу підприємства, на величину умовно-постійних витрат, на платоспроможність підприємства. На тривалість знаходження коштів підприємства у обороті впливають такі факторы:

1. внутрішні (ефективність стратегії управління активами, цінова політика підприємства, способи оцінки товарно-матеріальних цінностей та запасів підприємства);

2. зовнішні (галузева приналежність організації, обсяг діяльності, рівень інфляції, характер господарських відносин із партнерами).

Показники ділової активності підприємства можна поділити на дві групи.

1. Загальні показники оборотності активів:

1. коефіцієнт загальної оборотності капіталу (ресурсоотдача) – відбиває швидкість обороту сукупного капіталу підприємства:

Ресурсовіддача = Виторг від реалізації / Сума активів;

2. коефіцієнт оборотності оборотних засобів – характеризує швидкість обороту всіх оборотних засобів підприємства:

Коефіцієнт оборотності оборотних коштів = Виручка від / Сума оборотних активів.

2. Показники управління активами:

1. коефіцієнт віддачі нематеріальних активів – відбиває ефективність використання нематеріальних активів:

Коефіцієнт віддачі нематеріальних активів = = Виторг від реалізації / Сума нематеріальних активів;

2. фондовіддача – показує ефективність використання основних засобів для підприємства:

Фондовіддача = Виторг від реалізації / Сума основних засобів.

У процесі аналізу ділової активності підприємства слід звернути особливу увагу на тривалість виробничого циклу та його складові.

Поряд із абсолютним показником обсягу прибутку у фінансовій статистиці широко застосовується відносний показник – рентабельність, який у загальному вигляді характеризує прибутковість роботи підприємства. Цей показник є свого роду синтез різних якісних і кількісних показників: зростання обсягу виробництва та продуктивності, зниження собівартості та ін.

Розрізняють три показники рентабельності: загальна рентабельність, рентабельність реалізованої продукції, рентабельність капіталу.

Загальна рентабельність Ровизначається за формулою

де Пб- загальна сума балансового прибутку;

Ф- Середньорічна вартість основних виробничих засобів, нематеріальних активів та матеріальних оборотних коштів.

Показник рентабельності реалізованої продукції відображає ефективність поточних витрат (на відміну від показника загальної рентабельності, що характеризує ефективність авансованого капіталу) та обчислюється як відношення прибутку від реалізації продукції до повної собівартості реалізованої продукції:

,

де Прп- прибуток від продукції;

З- Повна собівартість реалізованої продукції.

Рентабельність конкретного виду продукції залежить від ціни сировину, якості продукції, продуктивність праці, матеріальних та інших витрат за виробництво. Рентабельність виробничих фондів залежить тільки від цих чинників, а й від ефективності використання виробничого потенціалу, результатів непромислової діяльності. Отже показник рентабельності реалізованої продукції деталізує загальний показник рентабельності.

Фінансова статистика підприємств (організацій) вивчає стан, динаміку основного та оборотного капіталу, ефективність його використання, а також забезпеченість запасами товарно-матеріальних цінностей загалом, за групами та джерелами освіти.

Ділова активність підприємства (організації) у фінансовому відношенні визначається за допомогою показника загальної оборотності капіталу, що визначається за формулою

де У - прибуток від реалізації продукції;

К – капітал підприємства (організації): основний капітал, матеріальні оборотні кошти, нематеріальні активи, фонди обігу.

Загальна оборотність капіталу може збільшуватися внаслідок не лише прискорення кругообігу майна підприємства (організації), а й відносного зменшення капіталу в аналізованому періоді зростання цін через інфляцію.

Рентабельність визначається собівартістю та прибутком. Абсолютний обсяг прибутку характеризує економічний ефект, але з ефективність підприємства. Узагальнюючими показниками діяльності підприємства показники рентабельності.

1. Рентабельність продажів:

Рентабельність продажів = (Необоротні активи / Виручка від) * 100% характеризує, скільки прибутку посідає карбованець реалізованої продукції.

2. Рентабельність власного капіталу:

Рентабельність власного капіталу = (нематеріальні активи/власний капітал) * 100% характеризує ефективність використання власного.

3. Рентабельність активів:

Рентабельність активів = (Необоротні активи/Активи) * 100%.

4. Рентабельність інвестицій:

Рентабельність інвестицій = (Необоротні активи/(власний капітал + Довгострокові зобов'язання)) * 100%. Рентабельність активів залежить від показника рентабельності продажів:

Рентабельність активів = Рентабельність продажів * Оборотність активів.

Коефіцієнтний аналіз є частиною фінансового аналізу, який виступає як система розширеного вихідного аналізу фінзвітності. Завданням такого аналізу є надання інформації про економічні операції, функціонування підприємства та, насамперед, його фінансовий стан. Ця інформація використовується керівництвом у процесі управління бізнес-середовищем: кредиторами, підрядниками, інвесторами, аудиторами і т. д. Методика проведення коефіцієнтного аналізу фінансового стану підприємства має свої особливості, етапи щодо кожного блоку коефіцієнтів.

Сутність аналізу

p align="justify"> Метод коефіцієнтного аналізу є свого роду кількісним дослідженням і заснований на показниках, що представляють відносини конкретних фінансових цінностей, важливих з точки зору їх взаємовідносин. Вибір показників, які можна розрахувати для фінансових компаній, дуже широкий. Однак розрахунок надмірної кількості індикаторів коефіцієнтного аналізу фінстану компанії може заплутати аналіз, що проводиться. Тому з ринковою економікою зазвичай використовують обмежений набір найефективніших показників, дозволяють характеризувати різнобічні аспекти господарювання підприємства.

Метод коефіцієнтного аналізу виконується на основі вихідних документів фінзвітності фірми, беручи до уваги, зокрема, економічні значення, включені до бухгалтерського балансу та фінансових результатів. При розрахунку коефіцієнтів важливо враховувати значну різницю між бухгалтерським балансом, який ілюструє фінстан організації на дату підготовки, та звітом про фінрезультати, який є даними за період, що передує даті балансу. При побудові показників коефіцієнтного аналізу, які з сум, які з обох цих документів, слід брати до уваги значення величин прибутків і збитків. Також враховується середнє арифметичне значення балансових показників.

Певні значення показників під час застосування коефіцієнтного методу фінансового аналізу оцінюються шляхом прирівнювання до встановлених нормативів. Дані нормативи виражені діапазонами значень чи граничними значеннями. Застосовується методика їхнього горизонтального аналізу, при якому зміна показників оцінюється в наступні періоди, тобто аналізуються тенденції цих змін. Інтерпретація коефіцієнтного аналізу балансу також використовує оцінку отриманих значень і натомість галузі, у якій працює компанія.

Це особливо важливо у зв'язку з тим, що прийняті у літературі норми показників розраховані всім підприємств, які у різних галузях промисловості, торгівлі, сільського господарства у різних країнах. Під час проведення коефіцієнтного аналізу слід враховувати можливість несумісності отриманих значень, обумовлену або змінами макроекономічних умов економіки, або відмінностями у побудові окремих показників.

Найменування областей аналізу показників, що у літературі, у яких класифікуються аналітичні показники, перестав бути одноманітним.

Дослідження грошових потоків під час використання коефіцієнтів

Для проведення коефіцієнтного аналізу підприємства використовують такі коефіцієнти дослідження грошових потоків:

  • індикатор платоспроможності К1

К1 = (ДСн+ДСп)/ДСі,

де ДСн – кошти на початок;

ДСп-засобів, що надійшли;

Цей коефіцієнт визначає той факт, чи здатна компанія забезпечити виплати грошей за певний період часу при використанні залишку рахунків у банку, у касі або приток за період.

Оптимальне значення коефіцієнта під час проведення коефіцієнтного аналізу грошових потоків становить 1.

  • коефіцієнт платоспроможності К2

К2 = ДСп/ДСі,

де ДСп-засобів, що надійшли;

ДСі - кошти, які були витрачені.

Коефіцієнт означає, що з підприємства є свої кошти на погашення боргів (чи, навпаки, немає). Норматив також дорівнює 1.

  • інтервал самофінансування

І = (ДС + КФВ-ДЗ) / РДС,

де КФВ - короткострокові фінвкладення, середні значення за період;

ДЗ-середнє значення дебіторки за період;

ДС - кошти;

РДС - витрата коштів середньоденної.

Цей коефіцієнт під час проведення коефіцієнтного аналізу грошових потоків показує, чи є в компанії можливість здійснювати своєї діяльності без перебоїв з допомогою фінансових ресурсів, отриманих реалізацію продукції.

  • коефіцієнт Бівера:

Кб = (ПП+Ам) / (ДО+КО),

де Чп – розмір чистого прибутку;

Ам-сума амортизації;

До - зобов'язання довгострокового періоду;

КО – зобов'язання короткострокового періоду.

Цей коефіцієнт характеризує платоспроможність підприємства. Він може бути розрахований по потоку коштів. Норматив перебуває у межах від 0,4 до 0,45.

  • індикатор достатності коштів:

Кд = ДС / ВП,

де ДС – кошти на дату;

ОП-зобов'язання для погашення.

Показник свідчить про поточну платоспроможність підприємства на досліджуваний час і проміжок часу.

  • коефіцієнт якості виручки:

Кв = ДС/В

Він характеризує частку коштів у структурі виручки підприємства. При високому значенні коефіцієнта можна говорити, що компанія є фінансово стійкою.

  • індикатор достатності чистого грошового потоку К1:

К1 = ДПтд / (ЗК + З + Д),

де ДПтд – чистий потік грошей за поточною діяльністю;

ЗК – позиковий капітал;

З – запаси;

Д – дивіденди.

Визначає достатність створюваного організацією чистого грошового потоку з урахуванням фінансованих потреб

  • коефіцієнт ефективності грошових потоків К2

К2 = ДПтд/ДПо,

де ДПО – відтік грошових потоків.

  • індикатор рентабельності припливу коштів К3

К3 = ПП / ЧДП * 100,

де НП - чистий прибуток;

ЧДП - чистий грошовий потік у період

Коефіцієнтний метод аналізу грошових потоків дозволяє компанії провести оцінку ефективності використання коштів та фінансів фірми.

Дослідження ліквідності з використанням коефіцієнтів

При коефіцієнтному аналізі ліквідності вона вивчається у двох аспектах:

  • у статистичному сенсі: щодо певного моменту, наприклад, на дату балансу, використовуючи основні фінансові звіти: баланс та звіт про фінрезультати та традиційні коефіцієнти;
  • у динамічному вираженні коефіцієнтного фінансового аналізу: за певний період, виходячи з звіту про рух коштів.

Таким чином здійснюють дослідження ліквідності компанії, тобто її здатність погашати короткострокові зобов'язання, які підлягають сплаті протягом 1 року.

  • Індикатор поточної ліквідності КТЛ:

Ктл = ОА/КО,

де ОА – сума оборотних активів, т. н.;

КО – зобов'язання короткострокового періоду, т. н.

Цей індикатор визначає, скільки разів активи, які працюють у розпорядженні компанії, способи покрити свої поточні зобов'язання перед третіми особами: постачальниками, співробітниками, держорганами тощо.

Визначення рівня оборотних активів та зобов'язань можливе лише самим підприємством, оскільки інформація, необхідна для коригування оборотних активів та зобов'язань, не представлена ​​у документах фінансової звітності. З цієї причини нескориговані значення поточних активів та зобов'язань короткострокового періоду відображені у зміненій формі коефіцієнта:

(З+ДЗ+ДС+ПОА) / ТО,

де З – запаси;

ДЗ – дебіторка;

Дс – кошти;

ПОА – інші оборотні активи;

ТО - поточні зобов'язання

Раціональне значення цього індикатора має бути у встановленому діапазоні. Індекс нижче 1,2 вказує на загрозу здатності підприємства врегулювати свої поточні зобов'язання, що може безпосередньо вплинути на ефективність ділових операцій підприємства. Індекс вище 2,0 свідчить про профіцит підприємства, тобто погане управління.

  • Індикатор швидкої ліквідності

Кбл = (КДЗ + ФВ + ДС) / ТО,

де КДЗ – короткострокова дебіторка, т. н.

ФВ – фінансові вкладення, т. н.

ДС - кошти, т. н.

ТО-поточні зобов'язання, т. н.

Цей індикатор визначає, у скільки разів поточні активи з високим ступенем ліквідності, що знаходяться у розпорядженні компанії, покривають свої поточні зобов'язання перед третіми сторонами. Цей коефіцієнт коригується по відношенню до коефіцієнта поточної ліквідності за найменш ліквідними оборотними активами - запасами та нарахуваннями.

Оптимальний рівень цього коефіцієнта має становити 1,0, тобто поточні зобов'язання мають бути повністю покриті поточними активами з високим ступенем ліквідності. Що стосується підприємств, що характеризуються швидким оборотом активів (наприклад, торгівля), цей стандарт знижується рівня 0,7.

Знижене значення цього індикатора може вказувати на проблеми з ліквідністю, тоді як високе значення цього показника вказує на непродуктивне накопичення коштів та високий рівень дебіторки, що може вплинути на результати компанії.

Аналіз заборгованості з використанням коефіцієнтів

При проведенні коефіцієнтного аналізу підприємства відношення боргу до активів, до капіталу та власного капіталу у вимірнику боргу завжди знаходиться у знаменнику. Слід наголосити, що розрахунок загального капіталу також включає боргові зобов'язання та капітал.

Цей аналіз тісно пов'язані з коефіцієнтним аналізом платоспроможності підприємства.

  • Коефіцієнт левериджу - відношення середнього значення активів до власного капіталу, обчисленого як середня величина.
  • Коефіцієнт покриття відсотків – це EBIT, поділений на відсотки.
  • Коефіцієнт покриття основних витрат - це кількість орендних платежів та доходів до відрахування відсотків та податків, розділена на суму відсотків та лізингових зборів.

Коефіцієнти заборгованості характеризують, з одного боку, ступінь заборгованості підприємства, з другого - його здатність погашати зобов'язання.

  • Коефіцієнт загальної заборгованості Коб:

Коб = О/А,

де О - загальна сума зобов'язань підприємства;

А – активи компанії.

Коефіцієнт загальної заборгованості позикового капіталу КЗК визначає частку позикового капіталу фінансуванні активів підприємства.

Ухвалений, допустимий рівень участі позикового капіталу в активах компанії знаходиться в межах встановленого діапазону. Співвідношення нижче 0,57 можна інтерпретувати як нераціональне управління джерелами фінансування, тоді як співвідношення лише на рівні вище 0,67 свідчить про високий ризик втрати компанією можливості погашення боргу. На підприємствах із виключно поганою економічною та фінансовою ситуацією коефіцієнт загальної заборгованості позикового капіталу перевищує 1.

  • Коефіцієнт довгострокової заборгованості КДЗ

Кдз = ДО / СК,

де ДО - зобов'язання довгострокового періоду;

СК – власний капітал.

Цей коефіцієнт, що також називається коефіцієнтом заборгованості, показником ризику або коефіцієнтом левериджу, повідомляє про рівень покриття довгострокових зобов'язань власним капіталом. Відповідно до стандарту для цього індикатора, його кількість має знаходитись у встановленому діапазоні. Якщо показник перевищує рівень 1.0, підприємство вважається таким, що має велику заборгованість.

  • Коефіцієнт боргу за власні кошти:

Кдсс = ГО / СК,

де ГО – зобов'язання загальні;

СК – власний капітал.

Цей показник інформує про рівень заборгованості власного капіталу підприємства. І водночас щодо ставлення залученого капіталу до свого як джерела фінансування підприємства. Передбачається, що значення цього показника не повинно перевищувати 1,0 для великих та середніх підприємств та 3,0 для малих підприємств.

  • Коефіцієнт покриття боргу за чистим фінансовим результатом Кп:

Кп = ЧФР/(КР+П),

КП – капітальні розстрочки;

П - відсотки

Цей коефіцієнт визначає, скільки разів чистий фінансовий результат покриває обслуговування основних платежів та відсотків. На підприємстві з правильною фінансовою ситуацією це співвідношення має бути більшим за 1,0.

  • Коефіцієнт покриття боргу на обслуговування EBIT:

Кп = (ВФР + П) / (КР + П),

де ФВР – валовий фінансовий результат;

П – відсотки;

КР – капітальні розстрочки

Цей індикатор показує, скільки разів прибуток до відрахування податків і відсотків покриває погашення капітальних внесків і відсотків, тобто. якою мірою прибуток забезпечує обслуговування боргу. Мінімальний поріг дорівнює 1,2. Світовий банк передбачає, що він має становити понад 1,3 .

  • Рівень покриття обслуговування боргу з грошового потоку:

У = (ЧФР + А) / (КР + П),

де ЧФР – чистий фінансовий результат;

А-амортизація;

КР – капітальні розстрочки;

П - відсотки

Цей коефіцієнт визначає покриття обслуговування боргу рахунок чистого фінансового профіциту. Оптимальний поріг становить 1,5, тобто сума прибутку до оподаткування разом з амортизацією має бути як мінімум на 50% вищою за річний платеж за кредитом плюс відсотки.

Коефіцієнт покриття відсоткові зобов'язання визначає здатність підприємства своєчасно виплачувати відсотки. Якщо і відсотки, і внески до капіталу мають бути виплачені одночасно, немає потреби враховувати цей показник в аналізі.

Сутність фінансової стійкості

При проведенні коефіцієнтного аналізу фінансового стану фінансова стійкість - це ситуація, в якій фінансова система, тобто фінансові посередники, ринки та ринкові інфраструктури, здатна протистояти економічним потрясінням та раптовим коригуванням фінансового дисбалансу.

Фінансова стійкість стосується дослідження показників капіталу фірми та їх співвідношення між собою.

Завдяки коефіцієнтному аналізу фінансової стійкості зменшується можливість виникнення серйозних фінансових спотворень у процесі фінансового посередництва, які можуть негативно вплинути на функціонування реальної економіки.

В умовах ринкових відносин фінансова стабільність є свідченням стабільності компанії та її можливості виживати. Тобто вона показує стан ресурсів підприємства сьогодні, можливість вільно використовувати фінанси підприємства, забезпечуючи при цьому виробництво товару і покриваючи витрати.

Головною метою керівництва при проведенні коефіцієнтного аналізу фінансового стану є здатність забезпечити стабільність фірми, чия діяльність орієнтована на отримання доходу.

Фінансова стійкість підприємства є певний стан організації, коли спроможність постійна у часі, а позиковий і власний капітал мають раціональну структуру. Через війну стабільність відображається таким станом фінансових ресурсів, що відповідає ринку України і вказує на необхідність розвитку підприємства.

Стабільність і стійкість формується у процесі господарську роботу і є основним елементом стійкості підприємства.

Дослідження фінансової стійкості з використанням коефіцієнтів

Завдання вивчення фінансової стійкості під час проведення коефіцієнтного аналізу фінансів підприємств:

  • оцінка спроможності та фінансової стійкості підприємства, виявлення порушень та його причин;
  • розробка порад та шляхів збільшення фінансової стійкості та спроможності підприємства;
  • дієве використання ресурсів та нормалізація фінансової стійкості;
  • прогнозування можливих фінансових результатів і можливої ​​фінансової стійкості залежно від різних способів використання ресурсів.

Серед основних коефіцієнтів виділяють такі.

  • Коефіцієнт фінустойчивости:

Кф = (СК+ДК)/П,

де СК-власний капітал фірми;

ДК – зобов'язання довгострокового плану;

П – пасиви компанії.

Норматив цього коефіцієнта становить 0,8-0.9. Потрапляння в ці рамки характеризує стабільність компанії з позитивної точки зору:

  • Індикатор концентрації позикового капіталу є різницею між "1" та показником фінстійкості. Якщо рівень свого капіталу компанії високий, її можна характеризувати позитивно з погляду стабільності. У такій ситуації інвестори з більшим бажанням вкладають кошти у розвиток фірми, оскільки впевнені, що у разі несприятливих факторів, їх інвестиції можуть бути повернуті за рахунок власного капіталу.
  • Протилежним показником значення автономії є індикатор фінансової залежності, який визначається ставленням пасивів до суми власного капіталу і зобов'язанням довгострокового плану.
  • Індикатор маневреності відбиває частину капіталу, спрямовану ведення поточного функціонування фірми. Даний показник немає нормативу, а позитивним моментом вважається тенденція його зростання.
  • Індикатор співвідношення позикових і власні кошти фірми характеризує суму власного капіталу карбованець позикового. При значенні вище 1 виникає ситуація перевищення позикових коштів, що несприятливо позначається на стабільності організації.
  • Індикатор забезпеченості поточних активів власними обіговими коштами. Він відбиває скільки оборотного капіталу сформовано власними коштами фірми. Нормативне значення визначено понад 0,1.

Аналіз рентабельності з використанням коефіцієнтів

p align="justify"> Коефіцієнти рентабельності тісно пов'язані з результатами компанії, які використовуються при коефіцієнтному аналізі фінансової звітності. Немає конкретних стандартів для деяких показників у цій категорії, які належать до прибутку. Передбачається, що метою діяльності компанії є отримання прибутку, тому кожен із індикаторів, що до неї належать, не повинен приймати негативних значень.

  • Коефіцієнт покриття збитків минулих років поточним прибутком Кп:

КП = ТП/У*100,

де ТП – поточний прибуток;

У – збиток від попередніх років.

Індекс більше ніж 100% вказує на те, що компанія повністю покрила збитки минулих років. Індикатор у відкритому діапазоні (0%-100%) вказує на те, що компанія покрила частину збитків. Якщо цей показник дорівнює 0%, це означає, що він не генерує поточного прибутку і не може покрити збитки минулих років.

  • І тут також доцільно розрахувати коефіцієнт покриття накопичених збитків власним капіталом Кн:

Кн = СК / У * 100,

де СК – власний капітал;

Якщо коефіцієнт вбирається у 100%, фінансове становище підприємства є особливо складним, оскільки він може покрити збитки з допомогою власного капіталу.

  • Рентабельність продажів Рп:

РП - ВФР/Д*100,

де ВФР – валовий фінансовий результат;

Д – доходи від продажів.

Цей індикатор визначає рентабельність продажів підприємства, тобто суму прибутку до оподаткування загалом кожну одиницю виручки від продажів. Це співвідношення не залежить від податкової ставки, яка варіюється залежно від країни операції.

Оптимальний розмір цього залежить від виду підприємницької діяльності. На підприємствах, що характеризуються коротким виробничим циклом та можливістю швидких продажів, рентабельність може бути нижчою (короткий цикл означає нижчу вартість заморожування коштів). Отже, при оцінці цього показника виправдано посилатися на середню рентабельність у галузі, в якій працює досліджуване підприємство.

  • Рентабельність продажу ROS: ROS = ЧФ / Д * 100,

де ЧФР – чистий фінансовий результат;

Д – доходи від продажів.

Рентабельність продажів показує частку чистий прибуток у вартості продажів. Це співвідношення залежить від податкової ставки. Чим нижче значення цього показника, тим вище має бути реалізовано значення продаж для отримання прибутку. Високе значення цього показника свідчить про високу ефективність продажів.

Рентабельність активів та капіталу

  • Рентабельність активів ROA:

ROA = ФР / А * 100,

А - загальна сума активів

Коефіцієнт визначає яка сума прибутку кожну грошову одиницю, що у активах підприємства. Цей показник вважається найкращим індивідуальним показником управлінських компетенцій в управлінні.

  • Коефіцієнт рентабельності власного капіталу ROE:

ROE = ФР / СК * 100,

де ФР – фінансовий результат;

СК – власний капітал

p align="justify"> Коефіцієнт ROE показує рентабельність власного капіталу компанії, тобто скільки грошей складає повернення на кошти, вкладені власниками. Розмір цього показника порівнюється з річною рентабельністю інвестицій, і його розмір має бути як мінімум дорівнює рівню інфляції, щоб на підприємстві не відбувалася декапіталізація.

На правильно функціонуючому підприємстві підтримуються такі відносини: ROE> ROA> ROS.

Аналіз ділової активності із застосуванням коефіцієнтів

Коефіцієнтний аналіз звітності не представляється без аналізу ділової активності підприємства. Глобальний коефіцієнт оборотності активів Коб:

Коб = Д/А,

де Д – доходи від продажів;

А – активи

Цей показник визначає, у скільки разів обсяг продажу компанії перевищує її активи. Його розмір залежить від специфіки галузі - він низький у галузі з високою капіталомісткістю та високий на підприємствах з великою часткою людської праці. Тому він корисний для порівняння діяльності компаній в одній галузі.

Коефіцієнт оборотності основних засобів Кос:

Кос = Д/ОС ср,

де Ос ср - середній запас основних засобів.

Цей показник визначає рівень виручки від основних засобів. Його значення у середньому становить 1,6. Цей показник є корисним для оцінки підприємств з високою часткою основних засобів в активах. При інтерпретації цього показника слід враховувати, що у разі підприємств зі старими основними фондами, які вже були амортизовані, значення цього показника буде завищено.

Коефіцієнт оборотності оборотних коштів Кобоб:

Кобоб = Д/ОБС,

де ОБС - середні оборотні активи

Цей коефіцієнт визначає швидкість обороту поточних активів (кількість оборотів, скоєних поточними активами за одиницю часу). Чим воно вище, тим кращий фінансовий стан підприємства.

Висновок

Коефіцієнтний аналіз є продовженням попереднього аналізу фінансової звітності. Цей аналіз ґрунтується на відносинах певних фінансових величин, важливих з погляду їхніх взаємин.

Коефіцієнтний фінансовий аналіз дозволяє визначити фінансове становище підприємства за такими коефіцієнтами:

  • ліквідності;
  • платоспроможності;
  • боргу;
  • ефективність;
  • фінансову стійкість.

Певні значення коефіцієнтного фінансового аналізу підприємства за показниками оцінюються індивідуально у тих середовища підприємства. Така оцінка здійснюється шляхом порівняння зі встановленими стандартами, вираженими в діапазонах значень або граничних значеннях, а також шляхом їхнього горизонтального аналізу, коли зміна цих показників оцінюється в наступні періоди, зокрема тенденція цих змін.

№/№ п.п. Коефіцієнт Формула для розрахунку Роки 1 2 3 1) Аналіз показників ліквідності 1 Поточна ліквідність Поточні активи Поточні пасиви 2,78 1,60 0,75 2 Термінова ліквідність Поточні активи - Запаси Поточні пасиви 1,00 0,82 0,47 3 Абсолютна ліквідність Грошові...
(Стратегічне управління життєздатністю організації на основі застосування системи збалансованих показників)
  • Аналіз відносних показників (коефіцієнтний аналіз)
    Аналіз фінансового стану організацій за офіційними методиками (див. параграф 4.4 та Додаток 2) проводиться з використанням коефіцієнтного аналізу. Його інформаційною базою є бухгалтерський баланс. Мета коефіцієнтного аналізу - описати організацію за декількома базовими показниками, які...
    (Фінансовий аналіз)
  • Коефіцієнтний аналіз щодо оцінки фінансового стану корпорації (організації)
    Оцінка фінансового становища організації з допомогою методу фінансових коефіцієнтів дозволяє зробити висновок про рівень її фінансового благополуччя. Цей напрямок зазвичай займає основну роль аналітичних процедурах в оцінці фінансового становища. Перехід від абсолютних показників...
    (Фінанси організацій)
  • КОЕФІЦІЙНИЙ АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ СТРАХОВИХ КОМПАНІЙ
    З теорії страхування відомо, що без забезпечення платоспроможності та стійкості страхового фонду здійснення страхової діяльності неможливе, тобто позитивне значення маржі платоспроможності є необхідною, але недостатньою умовою фінансової стійкості страхової компанії. Також...
    (Актуальні проблеми сучасної фінансової науки)
  • КОЕФІЦІЄНТНИЙ МЕТОД ОЦІНКИ КРЕДИТОЗДАТНОСТІ І НАПРЯМКИ ЙОГО ВДОСКОНАЛЕННЯ
    Показники ліквідностіПри абсолютному переважанні короткострокового кредитування особливе значення мають показники ліквідності. Ліквідність будь-якого активу - це його здатність трансформуватися у кошти. Говорячи про ліквідність організації, мають на увазі наявність у неї оборотних коштів.
    (Кредитування як найважливіший фактор розвитку малого бізнесу у Росії)
  • Коефіцієнтний аналіз фінансового стану, ліквідності та результатів діяльності страхових організацій
    Для оцінки фінансового потенціалу та фінансової стійкості страхових компаній використовується ціла низка різних показників, згрупуємо їх виходячи з факторів (гарантій) фінансової стійкості. Крім того, встановимо низку показників, які визначають ліквідність страховика, а також результати його...
    (Страхування)
  • Коефіцієнтний метод та аналітичні процедури
    Метод коефіцієнтів належить до найбільш поширених і широко використовується в практиці органів нагляду та менеджментом комерційних банків як у Росії, так і за кордоном. Центральні банки, як відомо, визначають порядок розрахунку та рівень значень коефіцієнтів, який диференціюється з...
    (оцінка фінансової стійкості кредитної організації)

    • Фінансова стійкість: за допомогою яких показників оцінюється? У процесі ведення бізнесу важливо регулярно оцінювати фінансове становище компанії. Проведення такого аналізу дозволяє зрозуміти, чи зможе організація здійснювати діяльність та здійснювати обслуговування взятих на себе зобов'язань. Процедура аналізу є досить складною та багатогранною, для її проведення потрібен розрахунок великої кількості.

    Коефіцієнти, що використовуються для аналізу

    Для проведення оцінки компанії з погляду рівня її фінансової стійкості велику роль відіграють різні показники, в основі яких лежить порівняння розмірів коштів, що належать організації, із позиковими. Найчастіше щодо такого аналізу застосовуються такі коефіцієнти:

    Розрахунок показників за новим балансом 2016

    Показники, які дозволяють оцінити фінансову стійкість, обчислюються на підставі даних, наведених у бухгалтерській. Наведемо формули, в яких використовуються рядки цієї форми.

    Коефіцієнт автономії = СК / Загальна сума активів = стор. 1300 / стор.в бух.бал. 1600,
    скорочення СК є розміром капіталу, що належить аналізованої організації.

    Фінансовий важіль = ЗК / СК = (стор.в бух.бал. 1500 + стор.в бух.бал. 1400) / стор.в бал. 1300,
    у формулі під абревіатурою ЗК мається на увазі кошти, які необхідно в майбутньому повернути різного роду кредиторам. Це не лише кредити, а й борги перед постачальниками.

    Забезпеченість власними коштами = (Власні кошти - Необоротні активи) / Оборотні активи = (стор.в бух.бал. 1300 - стор.в бал. 1100) / стор.в бух.бал. 1200

    Покриття інвестицій = Власний оборотний капітал / Власні кошти = (стор.в бух.бал. 1300 - стор.в бух.бал. 1100) / стор.в бал. 1300

    Мобільність капіталу = Величина оборотного капіталу / СК = (стор.в бух.бал. 1300 + стор.в бух.бал. 1400 - стор.в бух.бал. 1100) / стор.в бух.бал. 1300

    Мобільність оборотних ср-в = (Кошти + Фінансові вкладення) / Оборотний капітал = (стор.в бух.бал. 1240 + стор.в бух.бал. 1250) / стор.в бух.бал. 1200

    Забезпеченість запасів = Власний оборотний капітал / Запаси = (стор.в бух.бал. 1300 + стор.в бух.бал. 1400 - стор.в бух.бал. 1100) / стор.в бух.бал. 1210

    Коефіцієнт короткострокової заборгованості = Короткострокова заборгованість / Загальна заборгованість = стор. 1500 / (стор.в бал. 1400 + стор.в бух.бал. 1500)

    Приклади розрахунків показників

    Припустимо, що бухгалтерський баланс ТОВ «Вимпел» за 2015 рік виглядає наступним чином (зображення клікабельні):

    Використовуючи наведені дані, а також зазначені вище формули, розрахуємо показники фінансової стійкості, які дозволяють провести аналіз:

    1. Коефіцієнт автономії = 389/2954 = 0,13
    2. Фінансовий важіль = (2553 + 12)/389 = 6,59
    3. Забезпеченість власними коштами = (389 - 1045) / 1909 = -0,34
    4. Покриття інвестицій = (389 - 1045) / 389 = -1,69
    5. Мобільність капіталу = (389 + 12 - 1045) / 389 = -1,66
    6. Мобільність оборотних ср-в = (0 +1123) / 1909 = 0,59
    7. Забезпеченість запасів = (389 + 12 - 1045) / 293 = -2,20
    8. Коефіцієнт короткострокової заборгованості = 2553/(12+2553) = 0,995

    Важливо розуміти, що представлені показники розглядаються не за один рік. При розрахунку їх у динаміці (тобто щорічно), можна судити про ефективність політики, що проводиться, розробляти нові заходи для фінансового оздоровлення, актуальні в даний момент.

    Аналіз фінансового становища з прикладу ВАТ «Автоваз»

    З використанням даних, що містяться у формі бухгалтерського балансу, станом на 2012 та 2013 роки було розраховано коефіцієнти фінансової стійкості. Результат обчислень представлений у таблиці.

    КоефіцієнтЗначення 31.12.2012Значення 31.12.2013Зміна коефіцієнтаНормативна величина
    Коефіцієнт автономії0.23 0.17 -0.06 Більше 0.4
    Фінансовий важіль3.4 4.77 +1.37 Не більше 1.5
    Забезпеченість власними коштами-1.29 -1.73 -0.44 Не менше 0.1
    Покриття інвестицій0.76 0.7 -0.06 Не менше 0.7
    Мобільність капіталу-1.92 -3.02 -1.1 Більше 0.15
    Мобільність оборотних порівн-в0.17 0.07 -0.1 -
    Забезпеченість запасів-3.14 -3.16 -0.02 Більше 0.5
    Коефіцієнт короткострокової заборгованості0.32 0.37 +0.05 -

    На основі проведеного аналізу отриманих у ході розрахунків результатів можна відзначити таке:

    1. Коефіцієнт автономії має незадовільні розміри, тобто компанія дуже залежить від своїх кредиторів.
    2. Занадто велике значення фінансового важеля підтверджує високий рівень залежності підприємства.
    3. Негативне значення показника забезпеченості власними коштами дозволяє будувати висновки про занадто низьку величину власного капіталу.
    4. Погіршення значення показника покриття інвестицій свідчить про зниження стійкості джерел фінансування.
    5. Показник мобільності капіталу нижче за нуль. Це означає, що занадто високий ризик неплатоспроможності. У цьому значення показника погіршується.
    6. Занадто низька величина показника забезпеченості запасів дозволяє судити про незадовільну фінансову стійкість, яка з часом знижується.

    Добірка звітів аналізу фінансового стану

    Найменування компаніїДата звітуОсобливості аналізупосилання для скачування
    ВАТ «МТС»06.06.2014 Аналіз фінансового стану виконано за період із 01.01.2011 по 31.12.2013 р. (3 роки).Ви можете завантажити на цій сторінці.
    ВАТ "Арсенал"01.01.2015 Проведено бальну оцінку фінансової стійкості.
    ВАТ "Мегафон"01.01.2012 Аналіз станом на 31.12.2011Фінансовий аналіз у форматі.
    ВАТ «Пром-Вест»01.05.2014 Аналіз за 3 роки.

    Отже, показники фінансової стійкості підприємства розраховуються виходячи з даних бухгалтерського балансу. Аналіз таких коефіцієнтів дозволяє не лише виявити проблеми у діяльності організації, а й розробити поради щодо оздоровлення підприємства.

    Відеолекція

    Частина курсу, присвяченого діагностиці бізнесу та пошуку резервів підвищення віддачі від нього, наведена нижче, у відеолекції про аналіз стану оборотних коштів підприємства.