Procjena finansijskog položaja i finansijske stabilnosti

Preduzeća

Analizu finansijskog i ekonomskog stanja preduzeća treba započeti opštim opisom sastava i strukture bilansa aktive (imovine) i pasive (obaveznog).

Uz pomoć horizontalne (vremenske) i vertikalne (strukturne) analize, možete dobiti najopćenitiju predstavu o kvalitativnim promjenama u strukturi imovine, kao i dinamici tih promjena.

Za detaljnije proučavanje dinamike sastava i strukture imovine preduzeća potrebno je analizirati i proceniti stanje (kretanje i promene) svake od sledećih grupa sredstava:

osnovna i dugotrajna sredstva;

Zalihe i troškovi;

Potraživanja;

Novac.

Prilikom analize obaveza treba obratiti pažnju na najvažnije pokazatelje:

Trošak vlasničkog kapitala preduzeća;

pozajmljeni kapital;

Dugoročne pozajmice;

Kratkoročne pozajmice;

Obveze.

Pitanje 3. Analiza finansijske stabilnosti preduzeća

Finansijska stabilnost preduzeća određuje se stepenom obezbeđenosti rezervi i troškova sopstvenim i pozajmljenim izvorima njihovog formiranja.

Odnos rezervi i troškova i izvora njihovog formiranja karakterišu apsolutni i relativni pokazatelji.

Apsolutni pokazatelji finansijske stabilnosti

1. Raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava

Ovaj indikator se definiše kao razlika u vrijednosti izvora vlastitih sredstava i ulaganja (stalna imovina):

Ec \u003d Je - F,

gdje EU - dostupnost vlastitih obrtnih sredstava

IS - izvori sopstvenih obrtnih sredstava

F - osnovna sredstva i investicije

2. Raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava i dugoročno pozajmljenih izvora za formiranje rezervi i troškova.

Definiše se kao zbir sopstvenih obrtnih sredstava i dugoročno pozajmljenih izvora za formiranje rezervi i troškova:

Et \u003d Ec + Kt \u003d (Is + Kt) - F,

gdje je Et raspoloživost vlastitih obrtnih sredstava i dugoročnih pozajmljenih izvora za

formiranje zaliha i troškova;

Km - dugoročni krediti i pozajmljena sredstva.

3. Ukupna vrijednost glavnih izvora za formiranje rezervi i troškova

Izračunato kao zbir sopstvenih obrtnih sredstava, dugoročnih i kratkoročnih kredita i pozajmica:

EΣ = Et + Kt,

gdje je EΣ ukupna vrijednost glavnih izvora sredstava za formiranje rezervi i troškova;

Kt - kratkoročni krediti i zajmovi.

Na osnovu ovih pokazatelja izračunavaju se vrijednosti po kojima se može suditi o dovoljnosti izvora za pokrivanje rezervi i troškova:

1. Višak (+) ili nedostatak (-) sopstvenih obrtnih sredstava:

±Ec = Ec - Z,

gdje je Z - rezerve i troškovi.

2. Višak (+) ili manjak (-) sopstvenih obrtnih sredstava i dugoročno pozajmljenih izvora za formiranje rezervi i troškova:

±Et = Et - Z

3. Višak (+) ili manjak (-) ukupne vrijednosti glavnih izvora za formiranje rezervi i troškova:

±EΣ = EΣ - Z

Indikatori obezbeđenja rezervi i troškova sa izvorima formiranja (±Es; ±Et; ±EΣ) su osnova za klasifikaciju finansijskog položaja preduzeća prema stepenu stabilnosti, za to se koristi približni indikator:

S = (S1(x1); S2(x2); S3(x3)),

gdje je x1 = ±Es; x2 = ±Et; x3 = ±EΣ.

Funkcija S(x) je definirana na sljedeći način:

1 ako je x ³0

0 ako je x<0

isticati se četiri glavna tipa finansijske stabilnosti preduzeća:

br. p / str	Vrsta finansijske stabilnosti	3D indikator	Korišteni izvori pokrića troškova	kratak opis
	Apsolutna finansijska stabilnost	S = (1, 1, 1)	Vlastiti obrtni kapital	Visoka solventnost; kompanija zavisi od kreditora
	Normalna finansijska stabilnost	S = (0, 1, 1)	Vlastiti obrtni kapital plus dugoročni krediti	Normalna solventnost; efikasno korišćenje pozajmljenih sredstava; visoka profitabilnost proizvodnih aktivnosti
	Nestabilno finansijsko stanje	S = (0, 0, 1)	Vlastiti obrtni kapital plus dugoročni i kratkoročni krediti i pozajmice	Kršenje solventnosti; potreba za privlačenjem dodatnih izvora; prilika da se situacija popravi
	Krizno finansijsko stanje	S = (0, 0, 0)	-	Insolventnost preduzeća; ivici bankrota

Plan 1. Koncept finansijske stabilnosti preduzeća. 2. Apsolutni pokazatelji finansijske stabilnosti 3. Relativni pokazatelji finansijske stabilnosti 4. Analiza finansijske stabilnosti preduzeća iz kratkoročne perspektive (solventnost i likvidnost).

S tim u vezi, nameće se problem procene sposobnosti preduzeća da izmiruje svoje dugoročne finansijske obaveze – to je suština ocene finansijske stabilnosti preduzeća. Stoga je proučavanje indikatora koji karakterišu finansijsku stabilnost preduzeća izuzetno važno.

Prilikom analize finansijske stabilnosti preduzeća za proračune se mogu koristiti podaci: o svim izvorima o dugoročnim izvorima o izvorima finansijske prirode, a to su vlasnički kapital, bankarski krediti i pozajmice (dugoročne i kratkoročne).

Za normalno funkcionisanje preduzeća potrebno je imati sopstveni obrtni kapital, pozajmljena sredstva Analizirajući usklađenost ili neusklađenost (višak ili manjak) sredstava za formiranje rezervi i troškova, utvrditi apsolutne pokazatelje finansijske stabilnosti (Sl. 2) .

Apsolutni pokazatelj finansijske stabilnosti = Izvori sredstava za formiranje rezervi i troškovi - Vrijednost rezervi i troškova

1. Raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava. Definiše se kao razlika između vrednosti izvora sopstvenih sredstava i vrednosti osnovnih sredstava i investicija (stalna sredstva): SOS = SC Vna gde je SOS prisustvo sopstvenih obrtnih sredstava; SC - izvori vlastitih sredstava (rezultat odjeljka IV "Kapital i rezerve"); VNA - osnovna sredstva i investicije (rezultat odeljka I bilansa stanja "Stalna sredstva").

2. Raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava i dugoročno pozajmljenih izvora za formiranje rezervi i troškova. Definiše se kao zbir sopstvenih obrtnih sredstava i dugoročnih kredita i zajmova: SOSKd = SOS + Kd = (SK + Kd) - Vna gde je SOSKd raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava i dugoročno pozajmljenih izvora za formiranje rezerve i troškovi; Cd dugoročni krediti i pozajmice (ukupno odeljak V bilansa stanja "Dugoročne obaveze").

3. Ukupna vrijednost osnovnih izvora sredstava za formiranje rezervi i troškova. Izračunava se kao zbir sopstvenih obrtnih sredstava, dugoročnih i kratkoročnih kredita i zajmova: Ez = SOSKd + Kcr = (SK + Kd + Kcr) VNa gde je Ez ukupna vrednost glavnih izvora sredstava za formiranje rezervi i troškova; K kratkoročni krediti i pozajmice (ukupno odeljak IV bilansa stanja „Dugoročne obaveze“).

1. Višak (+) ili manjak () sopstvenih obrtnih sredstava: ± SOS = SOS Z. gde je Z - rezerve i troškovi (str. 211 + str. 220 odeljak II bilansa stanja „Obrtna sredstva“).

2. Višak (+) ili manjak () sopstvenih tekućih i dugoročno pozajmljenih izvora rezervi i troškova: ± SOSKd = SOSKd - Z = (SOS + Kd) - Z Kd dugoročni krediti i pozajmice

3. Višak (+) ili manjak () ukupne vrijednosti glavnih izvora za formiranje rezervi i troškova: ±Ez = Ez - Z = SOSKd + Kkr - Z Kkr kratkoročni krediti i pozajmice

Apsolutna kratkoročna stabilnost finansijskog stanja izražava se formulom:

2. Normalna finansijska stabilnost. Vlastiti o. wed va

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-21.jpg" alt="4. Krizno (kritično) finansijsko stanje. W > Co. avg. + Cr. tmts + Ivr."> 4. Кризисное (критическое) финансовое состояние. З > Cоб. ср в+Кр. тмц+Ивр.!}

Finansijska kriza je ivica bankrota: prisustvo dospjelih obaveza i potraživanja i nemogućnost otplate na vrijeme. U tržišnoj ekonomiji, uz višekratno ponavljanje takve situacije, preduzeću prijeti proglašenje bankrota.

Načini za vraćanje stabilnosti finansijskog stanja preduzeća: a) ubrzanje obrta kapitala u obrtnim sredstvima, što rezultira relativnim smanjenjem njegovog obrtnog rublja; b) razumno smanjenje zaliha i troškova (do standarda); c) dopuna sopstvenih obrtnih sredstava na teret internih i eksternih izvora.

Finansijsku stabilnost preduzeća karakteriše stanje sopstvenih i pozajmljenih sredstava. Odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava je od interesa ne samo za vlasnike preduzeća, već i za zajmoprimce. Vlasnici preduzeća su zainteresovani da je učešće osnovnog kapitala minimalno, a učešće pozajmljenog kapitala maksimalno. Zajmoprimci, s druge strane, stabilnost preduzeća ocenjuju po nivou sopstvenog kapitala i verovatnoći bankrota.

Relativni finansijski pokazatelji: indikatori koji karakterišu odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava i njihovo učešće u bilansu stanja. indikatori daju samo opštu ocjenu finansijske stabilnosti preduzeća. koristi se u ekspresnoj analizi.

Koeficijenti za procjenu finansijske stabilnosti preduzeća omogućavaju identifikaciju nivoa finansijskog rizika povezanog sa strukturom izvora formiranja kapitala preduzeća, a shodno tome i stepena njegove finansijske stabilnosti u procesu budućeg razvoja. .

1. Faktori finansijske stabilnosti preduzeća. 1. 2. Koeficijent obezbeđenja sopstvenih obrtnih sredstava - pokazuje da preduzeće ima sopstvena obrtna sredstva neophodna za njegovu finansijsku stabilnost. To je kriterijum za utvrđivanje nelikvidnosti (stečaja). Ko \u003d Ko ≥ 0, 1 Vlastita obrtna sredstva Obrtna sredstva

2. Koeficijent obezbjeđenja materijalnih rezervi sopstvenim sredstvima – pokazuje stepen pokrivenosti rezervi sopstvenim sredstvima, kao i potrebu za privlačenjem pozajmljenih sredstava. Komz ≥ 0, 6 0, 8 Komz = Inventar sopstvenih obrtnih sredstava 3. Koeficijent manevarske sposobnosti sopstvenog kapitala - pokazuje sposobnost preduzeća da održi nivo sopstvenih obrtnih sredstava i dopuni obrtna sredstva iz sopstvenih obrtnih sredstava. Km ≥ 0,2 0,5 Km = Obrtni kapital Vlasnički kapital

4. Koeficijent duga pokazuje udio pozajmljenog kapitala u njegovom ukupno iskorištenom iznosu. Obračun ovog koeficijenta vrši se prema sljedećoj formuli: ZK KZ = K, gdje je ZK iznos pozajmljenog kapitala koji privuče preduzeće (prosječno ili na određeni datum); Ukupan kapital preduzeća (prosečan ili na određeni datum); 5. Koeficijent dugoročnog zaduživanja pokazuje koji je dio djelatnosti finansiran dugoročnim pozajmljenim sredstvima za obnovu i proširenje proizvodnje uz sopstvena sredstva Kdps = Dugoročne obaveze Vlasnički kapital + Dugoročne obaveze

6. Koeficijent stvarne vrijednosti imovine - pokazuje udio proizvodnih sredstava u vrijednosti imovine, nivo proizvodnog potencijala preduzeća, raspoloživost proizvodnih sredstava. Krsi > 0, 5 Krsi = osnovna sredstva + sirovine + nedovršena proizvodnja Valuta bilansa 7. Koeficijent industrijske svojine pokazuje učešće industrijske svojine u ukupnoj vrijednosti svih sredstava preduzeća. Kp. njima. = Dugotrajna imovina + Zalihe ≥ 0,5 Valuta bilansa

8. Koeficijent autonomije – karakteriše nezavisnost od pozajmljenih sredstava. Prikazuje učešće sopstvenih sredstava u ukupnom iznosu svih sredstava preduzeća. Ka. \u003d Vlasnički kapital\u003e 0,5 Valuta bilansa 9. Omjer pozajmljenih i vlastitih (finansijskih) sredstava - pokazuje koliko je pozajmljenih sredstava kompanija privukla za 1 rub. uloženo u vlasničku imovinu. Kz/s. = Pozajmljena sredstva

10. Omjer mobilnih i imobiliziranih sredstava pokazuje koliko dugotrajnih sredstava iznosi 1 rub. obrtna sredstva. Km/i = Obrtna sredstva Dugotrajna imovina 11. Koeficijent predviđanja stečaja - pokazuje učešće neto obrtne imovine u vrijednosti svih sredstava preduzeća. Kpb \u003d Obrtna imovina - Kratkoročne obaveze Valuta bilansa

Najvažnije karakteristike ritma i održivosti aktivnosti preduzeća su solventnost i likvidnost, odnosno da li preduzeće može blagovremeno i u potpunosti izmiriti kratkoročne obaveze prema ugovornim stranama.

Solventnost karakterišu sledeće karakteristike: prisustvo dovoljnih sredstava na tekućem računu; odsustvo dospjelih obaveza

Procjena solventnosti se zasniva na vremenu potrebnom za pretvaranje obrtnih sredstava u gotovinu. Po momentu radnje, nelikvidnost može biti: slučajna, privremena, dugotrajna, hronična. Da bi se utvrdilo da li je preduzeće solventno ili ne, potrebno je analizirati prisustvo „bolesnih“ artikala u izveštajima „Gubici“, „Krediti i krediti koji nisu otplaćeni na vreme“, „Dospjele obaveze“, „Menice izdato, dospjelo”.

Šta može uzrokovati nelikvidnost? Razlozi nelikvidnosti mogu biti: 1. neispunjavanje plana proizvodnje i prodaje proizvoda; 2. povećanje njegove cijene; 3. neispunjenje plana dobiti i kao rezultat - 4. nedostatak sopstvenih izvora samofinansiranja preduzeća; 6. visok procenat oporezivanja.

Analiza likvidnosti bilansa stanja sastoji se u poređenju sredstava za sredstvo (grupisanih po stepenu opadajuće likvidnosti) sa kratkoročnim obavezama za obaveze, koje su grupisane prema stepenu hitnosti njihove otplate.

Sva aktiva, u zavisnosti od stepena likvidnosti, podeljena je u sledeće grupe: 1. NL najlikvidnija sredstva (obrazac br. 1 bilansa stanja 250+260); 2. BR sredstva koja se brzo kreću (red 240); 3. MR spora imovina (redovi 210+220+230+270); 4. TR teško prodava imovina (red 190). Sve obaveze, u zavisnosti od ročnosti, dele se u sledeće grupe: 1. Najhitnije obaveze NZS (red 620); 2. Kratkoročne obaveze KP (redovi 610+660); 3. DP dugoročne obaveze (redovi 590 + 630 + 640 + 650); 4. PP stalne ili stabilne obaveze (kapital i rezerve, red 490).

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-41.jpg" alt=" Stanje se smatra apsolutno likvidnim ako su ispunjeni sljedeći uslovi: NL>NSO, BR>KP, MR"> Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий: НЛ>НСО, БР>КП, МР > ДП, ТР!}

Koeficijenti procjene solventnosti i likvidnosti karakterišu sposobnost preduzeća da blagovremeno izmiruje svoje tekuće finansijske obaveze na račun obrtnih sredstava različitog nivoa likvidnosti.

Za utvrđivanje likvidnosti bilansa stanja upoređuju se imovina, grupisana prema stepenu likvidnosti, sa obavezama za obaveze, raspoređene prema ročnosti. Obračun i procjena pokazatelja likvidnosti omogućava vam da utvrdite stepen sigurnosti kratkoročnih obaveza sa najlikvidnijom imovinom i prije svega gotovinom.

Preduzeće se smatra solventnim ako: OA ≥ KO, gde je OA obrtna sredstva (rezultat odeljka II bilansa stanja); KO - kratkoročne obaveze (rezultat odeljka V bilansa stanja).

U praksi, solventnost preduzeća se izražava kroz likvidnost njegovog bilansa stanja. Osnovni zadatak procjene likvidnosti bilansa stanja je utvrđivanje: iznosa pokrića obaveza preduzeća njegovom imovinom, čiji period transformacije u gotovinu (likvidnost) odgovara dospijeću obaveza (hitnost povrata).

Za obavljanje analitičkih poslova imovina i obaveze bilansa stanja sistematizovani su prema sledećim kriterijumima: 1) po stepenu opadajuće likvidnosti (aktive); 2) prema stepenu hitnosti plaćanja obaveza.

Proračun pokazatelja likvidnosti. Obračun se zasniva na činjenici da vrste obrtnih sredstava imaju različite stepene likvidnosti.

a) omjer apsolutne solventnosti ili ""kiselinski test (CAP). Pokazuje u kojoj meri su sve tekuće finansijske obaveze preduzeća obezbeđene sredstvima plaćanja koja su mu na raspolaganju na određeni datum. DA + KFI KAP \u003d OBk, gdje je DA iznos novčanih sredstava preduzeća na određeni datum; KFI - iznos kratkoročnih finansijskih ulaganja preduzeća na određeni datum; OBk - zbir svih tekućih finansijskih obaveza preduzeća na određeni datum;

b) koeficijent srednje solventnosti (KPP). Pokazuje u kojoj meri se sve tekuće finansijske obaveze mogu podmiriti njegovom visokolikvidnom imovinom (uključujući gotova sredstva plaćanja). DA + KFI + DZ KPP \u003d OBk, gdje je DA iznos novčanih sredstava preduzeća (prosječno ili na određeni datum); KFI - iznos kratkoročnih finansijskih ulaganja (prosečan ili za određeni datum); DZ - iznos potraživanja svih vrsta (prosječan ili za određeni datum); OBk - zbir svih tekućih finansijskih obaveza preduzeća (prosek ili za određeni datum);

c) koeficijent tekuće solventnosti (CTP). Pokazuje u kojoj meri se celokupni dug po tekućim finansijskim obavezama može namiriti na teret svih njegovih tekućih (obrtujnih) sredstava. OA KTP \u003d TFO, gdje je OA zbir svih obrtnih sredstava preduzeća (prosječno ili na određeni datum); TFO - zbir svih tekućih finansijskih obaveza preduzeća (prosečno ili za određeni datum);

d) ukupan odnos potraživanja i obaveza (KDC 0). On karakteriše opšti odnos obračuna za ove vrste dugova preduzeća. D 3 o KDKo = KZo, gdje je D 3 o ukupan iznos tekućih potraživanja preduzeća svih vrsta (prosječno ili na određeni datum); K 3 o - ukupan iznos obaveza preduzeća svih vrsta (prosečan ili za određeni datum).

e) odnos potraživanja i obaveza za komercijalne poslove (KDKK). Ovaj pokazatelj karakterizira omjer plaćanja za kupljene i isporučene proizvode. DZp KDKk = KZp, gdje je DZp iznos tekućih potraživanja poduzeća za proizvode (robe, radove, usluge), izračunat kao prosjek ili za određeni datum; KZp - iznos dugovanja preduzeća za proizvode (robe, usluge, radove), izračunat kao prosjek ili za određeni datum.

Naziv koeficijenta Preporučena vrijednost Koeficijent tekuće likvidnosti 1 ≤ Kp ≤ 2 Koeficijent kritične (brze, hitne) likvidnosti Kcl ≥ 0,8 1 Koeficijent apsolutne likvidnosti Cal ≥ 0,2 0,5 Koeficijent likvidnosti ukupnog bilansa Kolb ≥ 1 Koeficijent dugoročne solventnosti Kz Dug

Koeficijent likvidnosti (koeficijent samofinansiranja) Ukupan finansijski prihod Interni profit Deprecijacija Eksterna emisija kapitala Kratkoročni dugoročni zajmovi

Koeficijent likvidnosti (koeficijent samofinansiranja) – domaći prihod međ. D+Ext. D ili iznos samofinansirajućih prihoda (:) zbir internih i eksternih izvora finansijskih prihoda.

Koeficijent pokazuje stepen do kojeg preduzeće samofinansira svoje aktivnosti u odnosu na stvoreno bogatstvo. Takođe možete odrediti koliko samofinansirajućih prihoda pada na jednog zaposlenog u preduzeću. Ovakvi pokazatelji u zapadnim zemljama smatraju se jednim od najboljih kriterijuma za određivanje likvidnosti i finansijske nezavisnosti kompanije i mogu se porediti sa drugim preduzećima.

U antikriznom finansijskom menadžmentu preduzeća najčešće se koriste sledeće grupe analitičkih finansijskih pokazatelja: 1. koeficijenti za procenu finansijske stabilnosti preduzeća; 2. koeficijenti za ocjenu solventnosti (likvidnosti) preduzeća; 3. koeficijenti za procjenu obrta sredstava; 4. koeficijenti za procjenu obrta kapitala; 5. koeficijenti za ocjenu profitabilnosti i dr.

Koeficijenti za procjenu obrta sredstava karakterišu koliko se brzo formirana sredstva okreću u toku ekonomske aktivnosti preduzeća. One su u određenoj mjeri pokazatelj njegove poslovne (industrijske komercijalne) aktivnosti. Za procjenu obrta imovine preduzeća koriste se sljedeće formule:

a) koeficijent obrta svih sredstava korišćenih u posmatranom periodu (KOa). OR KOa = A cf, gdje je OR ukupan obim prodaje proizvoda u promatranom periodu; Asr. - prosječna cijena svih korišćenih sredstava preduzeća u posmatranom periodu (računata kao prosječna hronološka);

b) koeficijent obrta obrtne imovine preduzeća u posmatranom periodu (KOoa). OR KOa = OA cf gdje je OR ukupan obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; OAcp. - prosječna cijena obrtne imovine u posmatranom periodu (računata kao prosječna hronološka);

c) period obrta svih korišćenih sredstava u danima. Asr. D POa = ORo, POa = KOa gdje je Asr. prosječna cijena svih korišćenih sredstava preduzeća u posmatranom periodu; ORo jednodnevni obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; D broj dana u posmatranom periodu; KOa koeficijent obrta svih korišćenih sredstava u posmatranom periodu;

d) period obrta obrtnih sredstava u danima (POoa). OAcp. D POoa = ORo, POa = KOoa. gdje je OAcd. - prosječna cijena obrtne imovine u posmatranom periodu (računata kao prosječna hronološka); ORo - jednodnevni obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; D je broj dana u posmatranom periodu; KOoa - koeficijent obrta obrtnih sredstava u posmatranom periodu;

e) period obrta dugotrajnih sredstava u godinama (POVA). 1 POVA \u003d ORg: VAav. ; 100 PO \u003d Na, gdje je ORg godišnji obim prodaje proizvoda; VAav. - prosječna godišnja cijena dugotrajne imovine (računata kao prosječna hronološka); Na - prosječna stopa amortizacije.

Koeficijenti za procjenu obrta kapitala karakterišu koliko brzo se kapital koji koristi preduzeće u cjelini i njegovi pojedinačni elementi okreću u toku njegove ekonomske aktivnosti.

a) koeficijent obrta cjelokupnog kapitala korištenog u posmatranom periodu (KOk). ILI Kok = Ksr. gdje je OR ukupan obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; Ksr. - prosječan iznos cjelokupnog kapitala koji je preduzeće koristilo u posmatranom periodu (izračunato kao prosječni hronološki);

b) koeficijent obrta sopstvenog kapitala u posmatranom periodu (KOsk). : ILI KOsk = SKAv. , gdje je RR ukupan obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; SKAv. - prosječan iznos sopstvenog kapitala preduzeća u posmatranom periodu (izračunat kao prosječan hronološki);

c) koeficijent obrta pozajmljenog kapitala u posmatranom periodu (KOzk). ILI KOzk \u003d ZKav. gdje je OR ukupan obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; ZKav. - prosječan iznos pozajmljenog kapitala u posmatranom periodu (izračunat kao prosječan hronološki);

d) koeficijent obrta privučenog finansijskog (bankovnog) kredita u posmatranom periodu (KOfk). OR KOfk = FKsr gdje je OR ukupan obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; Fcsr. - prosječan iznos privučenog finansijskog (bankovnog) kredita u posmatranom periodu (izračunat kao prosječan hronološki);

e) koeficijent prometa privučenog robnog (komercijalnog) kredita u posmatranom periodu (KOtk). : ILI KOtk = TKav. gdje je OR ukupan obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; TKav. - prosječan iznos privučenog robnog (komercijalnog) kredita u posmatranom periodu (proračunato kao prosjek hronološki);

f) period obrta celokupnog korišćenog kapitala preduzeća u danima (POk). Ksr. D POK \u003d ORo; POk = KOk, gdje je Kav. - prosječan iznos cjelokupnog kapitala koji je preduzeće koristilo u posmatranom periodu (izračunato kao prosječni hronološki); ORo - jednodnevni obim prodaje u posmatranom periodu; D je broj dana u posmatranom periodu; KOK - koeficijent obrta celokupnog kapitala upotrebljenog u posmatranom periodu;

g) period obrta kapitala u danima (POsk). SKAv. D POsk \u003d ORo POsk \u003d KOsk, gdje je SKAv. - prosječan iznos korišćenog kapitala preduzeća u posmatranom periodu (izračunat kao prosječan hronološki); ORo - jednodnevni obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; D je broj dana u posmatranom periodu; KOsk - koeficijent obrta kapitala u posmatranom periodu;

h) period obrta pozajmljenog kapitala u danima (POL). ZKav. D POzk \u003d ORo; POzk = KOzk, gdje je: ZKav. - prosječan iznos pozajmljenog kapitala preduzeća u posmatranom periodu (izračunat kao prosječan hronološki); ORo - jednodnevni obim prodaje u posmatranom periodu; D je broj dana u posmatranom periodu; KOzk - koeficijent obrta pozajmljenog kapitala u posmatranom periodu;

i) period obrta privučenog finansijskog (bankovnog) kredita u danima (POfc). Fcsr. POfk \u003d ORo; D POfk = KOfk gdje je FCav. - prosječan iznos privučenog finansijskog (bankovnog) kredita u posmatranom periodu (proračunato kao prosječan hronološki); ORo - jednodnevni obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu; D je broj dana u posmatranom periodu; KOf. K - koeficijent obrta privučenog finansijskog (bankovnog) kredita u posmatranom periodu;

j) period prometa privučenog kratkoročnog bankarskog kredita u danima (POkbk) KBKsr POkbk = ORo, gdje je KBKsr. - prosječan iznos privučenog kratkoročnog bankarskog kredita u posmatranom periodu (proračunato kao prosječan hronološki); ORo - jednodnevni obim prodaje u posmatranom periodu;

k) period prometa privučenog robnog (komercijalnog) kredita u danima (POtk). TKav POtk = ORo, gdje je TKav prosječan iznos privučenog robnog (komercijalnog) kredita u posmatranom periodu (izračunato kao prosječan hronološki); ORo - jednodnevni obim prodaje u posmatranom periodu;

l) period prometa ukupnih obaveza preduzeća u danima (POokz). OKZsr POtk = ORo, gdje je OKZsr. - prosječan iznos obaveza prema dobavljačima preduzeća svih vrsta u posmatranom periodu (izračunat kao prosječan hronološki); ORo-jednodnevni obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu;

m) period obrta tekućih obaveza preduzeća prema obračunima u danima (POtor). TOPav POtor = ORo, gdje je TORav. - prosječan iznos tekućih obaveza prema obračunima preduzeća svih vrsta u posmatranom periodu (proračunato kao prosječan hronološki); ORo - jednodnevni obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu.

a) koeficijent profitabilnosti svih upotrebljenih sredstava ili koeficijent ekonomske profitabilnosti (Ra). Karakteriše nivo neto dobiti koju generišu sva sredstva preduzeća koja su u njenoj upotrebi u bilansu stanja. NPO Ra = Asr, gde je NPO ukupan iznos neto dobiti preduzeća dobijenog od svih vrsta ekonomske aktivnosti u posmatranom periodu; Asr - prosječna cijena svih korišćenih sredstava preduzeća u posmatranom periodu (izračunata kao prosječna hronološka);

b) koeficijent prinosa na kapital ili koeficijent finansijske profitabilnosti (Rsk). Karakteriše nivo profitabilnosti kapitala uloženog u preduzeće. Za izračunavanje ovog indikatora koristi se sljedeća formula: NPO Rsk = SKAv, gdje je NPO ukupan iznos neto dobiti preduzeća dobijenog od svih vrsta ekonomske aktivnosti u posmatranom periodu; SKAv - prosječan iznos akcijskog kapitala preduzeća u posmatranom periodu (izračunat kao prosječan hronološki);

c) koeficijent profitabilnosti prodaje proizvoda ili koeficijent komercijalne profitabilnosti (Rrp) Karakteriše profitabilnost operativnih (industrijskih komercijalnih) aktivnosti preduzeća. Obračun ovog indikatora se vrši prema sljedećoj formuli: Nprp Prrp = ORav, gdje je Nprp - iznos neto dobiti dobijene od poslovnih aktivnosti preduzeća u posmatranom periodu; ILI - ukupan obim prodaje proizvoda u posmatranom periodu;

d) odnos rentabilnosti tekućih troškova (Rtz). Karakteriše nivo dobiti dobijene po jedinici troškova za sprovođenje operativnih (industrijskih komercijalnih) aktivnosti preduzeća. Za izračunavanje ovog indikatora koristi se sljedeća formula: Nprp Rtz = Isr, gdje je Nprp iznos neto dobiti dobijene od operativnih (proizvodnih i komercijalnih) aktivnosti preduzeća u posmatranom periodu; Isr. - zbir troškova proizvodnje (prometa) preduzeća u posmatranom periodu;

e) koeficijent povrata ulaganja. Karakteriše profitabilnost investicione aktivnosti preduzeća. Izračun ovog pokazatelja vrši se prema sljedećoj formuli: NPI Ri = IR, gdje je NPI iznos neto dobiti primljene od investicijske aktivnosti preduzeća u promatranom periodu; IR - iznos investicionih sredstava preduzeća smeštenih u objekte realnog i finansijskog ulaganja. Koeficijenti rentabilnosti mogu se izračunati i za određene vrste imovine preduzeća, određene oblike kapitala koje ono privlači, određene objekte realnog i finansijskog ulaganja.

Ovaj sistem analize zasniva se na "Dupon modelu" (razvijen od strane DuPont, SAD), prema kojem je koeficijent profitabilnosti korišćene imovine kompanije proizvod koeficijenta rentabilnosti prodaje proizvoda i koeficijenta obrta (broja prometa) imovine:

Dvofaktorski model: Rsk = NP x 100% pros. Ako sve elemente formule podijelimo indikatorom prihoda od prodaje (P), onda dobijamo: R , Osk - faktori profitabilnosti) Rsk - prinos na kapital; NPO - iznos neto dobiti u posmatranom periodu, ostvaren od svih vrsta privredne aktivnosti; SKAv. - prosječan iznos akcijskog kapitala preduzeća u posmatranom periodu (izračunat kao prosječan hronološki); B je prihod od prodaje. Rpr povrat na prodaju Osk - promet kapitala

Trofaktorski model Na nivo profitabilnosti sopstvenih ulaganja utiče Profitabilnost prodatih proizvoda Povraćaj sredstava Struktura predujmičkog kapitala JP Vyr Asr. Rsk = pr. x Asr. x avg. H 100% PE Vyr profitabilnost prodaje Vyr Asr. koeficijent im wa (promet imovine) Asr. SKAv. koeficijent t fin. Zavisnosti (struktura sredstava preduzeća) To jest, R sk = R prod x K im. X K fin. Glava

Procjena stopa ekonomskog rasta. Ekonomski rast preduzeća karakteriše povećanje obima aktivnosti preduzeća. Povećanje proizvodnje i prodaje zavisi od rasta njene imovine. Za procjenu održivosti ekonomskog rasta preduzeća upoređuju 1) stopu promjene iznosa dobiti 2) obim prodaje 3) vrijednost imovine

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-92.jpg" alt=" Optimalni omjer je:"> Оптимальным является соотношение: Тприб. > Тпрод. > Т им. > 100% Это: «ЗОЛОТОЕ ПРАВИЛО ЭКОНОМИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ»!}

Danas je rizik otplate kredita i dalje visok. Problem procjene kreditne sposobnosti preduzeća, mogućnosti i uslova kreditiranja ostaje aktuelan.

Pri ocjeni kreditne sposobnosti uzima se u obzir 1. ugled zajmoprimca, 2. veličina i sastav njegove imovine, 3. stanje ekonomskih i tržišnih uslova, 4. stabilnost finansijskog stanja itd.

Informacija o sastavu i veličini imovine (imovine) preduzeća koristi se za određivanje iznosa kredita koji se može dati klijentu. Proučavanje sastava imovine omogućiće da se utvrdi udio visokolikvidnih sredstava koja se po potrebi mogu brzo realizovati i pretvoriti u novac (otpremljena roba, potraživanja, oskudne zalihe i sl.).

Kreditni rejting zajmoprimca se koristi za određivanje kreditne sposobnosti klijenta. Klijenti su u zavisnosti od kreditne sposobnosti podijeljeni u tri klase. Kriterijumi na nivou prosječnih vrijednosti omogućavaju pripisivanje zajmoprimca u drugu klasu, iznad prosjeka - u prvu, ispod prosjeka - u treću.

Ukupna ocjena kreditne sposobnosti vrši se u bodovima. Oni su zbir proizvoda rejtinga svakog indikatora prema kreditnom rejtingu

Klase kreditne sposobnosti zajmoprimca Omjeri Klasa 1 Klasa 2 Klasa 3 Udio u % CAL 0,2 i više 0,15 0,20 manje od 0,15 30 CPL 1,0 i više 0,5 1,0 manje od 0,5 20 CTL 2 , 0 i više 1,0 2,0 t manje od 3 . 0,7 manje od 0,5 20

Ocjena rejtinga preduzeća je završna faza analize kreditne sposobnosti. Ocjena se utvrđuje u bodovima. Zbir bodova se izračunava množenjem klasiteta svakog koeficijenta (KAL, KPL, KTL, Cavt) sa njegovim udjelom (30, 20, 30, 20).

Zajmoprimci 1. klase sa ocjenama od 100 do 150 2. klasa – 151 do 250 3. klasa – 251.300

dvofaktorski model. Na osnovu 2 indikatora: tekuće likvidnosti (karakteriše likvidnost) i učešća pozajmljenih sredstava u ukupnom iznosu izvora od kojih zavisi verovatnoća bankrota preduzeća (karakteriše finansijsku stabilnost). Ovi pokazatelji se množe sa težinskim vrijednostima koeficijenata.

U američkoj praksi postavljene su sljedeće vrijednosti K: tekuća likvidnost (pokriće) (1,0736); učešće pozajmljenih sredstava u pasivi preduzeća (+0,0579); konstantna vrijednost (~0,3877).

gdje je C pouzdanost, stepen udaljenosti od bankrota; kod C = 0 - vjerovatnoća bankrota je 50%; pri C>0, vjerovatnoća bankrota je visoka (više od 50%) i raste kako Z raste; u C

Prednost modela 1. jednostavnost proračuna 2. mogućnost njegove primene u uslovima ograničene količine informacija o preduzeću.

Godine 1968. E. Altman je razvio indeks kreditne sposobnosti (Z skor), koji je omogućio identifikaciju potencijalnih bankrota među poslovnim subjektima. proučavao finansijsko stanje 33 američke kompanije u stečaju koristeći 22 analitička koeficijenta, uporedio ih sa odgovarajućim pokazateljima prosperitetnih preduzeća u istim i sličnim delatnostima, izveo 5 fundamentalnih indikatora i odredio njihove pondere od kojih zavisi određivanje verovatnoće bankrota .

U Rusiji su napravljene neke promjene i formula je dobila oblik, gdje je Z indikator predviđanja bankrota X 1=obrtni kapital / ukupna imovina X 2= rezervni kapital i zadržana dobit / ukupna imovina X 3= dobit prije oporezivanja / ukupna imovina X 4= odobreni i dodatni kapital/zaduživanje X 5= prihodi od prodaje/ukupna imovina

1. Finansijska održivost - jedna od karakteristika usklađenosti strukture izvora finansiranja u strukturi imovine. Za razliku od solventnosti, kojom se procenjuju obrtna sredstva i kratkoročne obaveze preduzeća, finansijska stabilnost se utvrđuje na osnovu odnosa različitih vrsta izvora finansiranja i njene usklađenosti sa strukturom imovine.

Postoje sljedeće vrste finansijske stabilnosti:

1) apsolutna stabilnost finansijskog stanja, kada postoji višak izvora formiranja rezervi i troškova;

2) normalno stabilno finansijsko stanje - zalihe i troškovi obezbeđuju se visinom sopstvenih sredstava;

3) nestabilno finansijsko stanje, kada se rezerve i troškovi obezbeđuju na teret sopstvenih i pozajmljenih sredstava;

4) finansijska kriza - zalihe i troškovi uopšte nisu obezbeđeni izvorima formiranja.

Stabilno finansijsko stanje je stalna platežna spremnost, dovoljna sigurnost sopstvenih obrtnih sredstava i njihovo efektivno korišćenje, jasna organizacija obračuna i postojanje stabilne finansijske osnove.

Procjena finansijske stabilnosti omogućava eksternim subjektima analize (prvenstveno partnerima u ugovornim odnosima) da utvrde finansijske mogućnosti organizacije na duži rok, koje zavise od strukture njenog kapitala; stepen interakcije između kreditora i investitora; uslovi pod kojima se privlače eksterni izvori finansiranja i o kojima se pregovara.

Horizontalna (vremenska) analiza - poređenje svake izvještajne pozicije sa prethodnim periodom. Ova metoda vam omogućava da identifikujete trendove u izvještajnim stavkama ili njihovim grupama i na osnovu toga izračunate osnovnu stopu rasta. Vrijednost rezultata horizontalne analize značajno je smanjena u smislu inflacije, ali se ovi podaci mogu koristiti u međupoljoprivrednim poređenjima.

Analizirajmo finansijsku stabilnost preduzeća koristeći apsolutne indikatore.

Generalizujući pokazatelj finansijske stabilnosti je višak ili manjak izvora sredstava za formiranje rezervi i troškova, koji se utvrđuje kao razlika između vrijednosti izvora sredstava i vrijednosti rezervi i troškova.

FS=SOS-ZZ,

gdje je: FS - finansijska stabilnost preduzeća;

SOS - sopstveni obrtni kapital;

ZZ - ukupan iznos rezervi i troškova.

Za karakterizaciju izvora formiranja rezervi i troškova koristi se nekoliko indikatora koji odražavaju različite vrste izvora:

Dostupnost vlastitih obrtnih sredstava;

Raspoloživost sopstvenih i dugoročno pozajmljenih izvora (FT) za formiranje rezervi i troškova ili funkcionalnog kapitala;

Višak (+) ili nedostatak (-)

Ukupna vrijednost glavnih izvora formiranja rezervi i troškova:

FO \u003d Kapital i rezerve + Dugoročne obaveze + Krediti i krediti - Dugotrajna imovina.

Višak (+) ili nedostatak (-)

Uz pomoć ovih indikatora utvrđuje se trokomponentni indikator vrste finansijske situacije

Moguće je razlikovati 4 vrste finansijskih situacija:

1. Apsolutna stabilnost finansijskog stanja. Ova vrsta situacije je izuzetno rijetka, predstavlja ekstremnu vrstu finansijske stabilnosti i ispunjava sljedeće uslove: FsO; FtO; Fo0; one. S=(1,1,1);

2. Normalna stabilnost finansijskog stanja, koja garantuje solventnost: Fs< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1};

3. Nestabilno finansijsko stanje, povezano sa kršenjem solventnosti, ali u kojem je još uvijek moguće uspostaviti ravnotežu popunjavanjem izvora vlastitih sredstava smanjenjem potraživanja, ubrzavanjem prometa zaliha: Fs<0; Фт<0;Фо0;т.е. S={0,0,1};

4. Krizno finansijsko stanje, u kojem je preduzeće na ivici bankrota, jer u ovoj situaciji gotovina, kratkoročne hartije od vrijednosti i potraživanja ne pokrivaju ni njene obaveze prema obavezama: Fs<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

Cilj analize finansijske stabilnosti je da se proceni stepen zavisnosti od pozajmljenih izvora finansiranja. Ovo je neophodno da bi se odgovorilo na pitanja: koliko je organizacija samostalna sa finansijske tačke gledišta, da li stepen te nezavisnosti raste ili opada i da li stanje njene imovine i obaveza ispunjava ciljeve njenog finansijskog i ekonomskog delovanja.

2. Za analizu finansijske stabilnosti koriste se sljedeći indikatori :

1. Koeficijent autonomije (K a) je jedna od najvažnijih karakteristika finansijske stabilnosti preduzeća, njegove nezavisnosti od pozajmljenog kapitala i jednak je udjelu izvora sredstava u ukupnom bilansu stanja:

K a \u003d Kapital / Ukupna sredstva.

Koeficijent finansijske nezavisnosti (K glava) je recipročan koeficijent autonomije:

K glava \u003d 1 / K a.

Odnos pozajmljenog i vlasničkog kapitala, odnosno koeficijent finansijskog rizika pokazuje odnos pozajmljenih sredstava i vlasničkog kapitala:

K fr \u003d Posuđena sredstva / Vlasnički kapital.

Omjer fleksibilnosti kapitala:

K man \u003d Vlastiti obrtni kapital / Vlasnički kapital.

Koeficijent pokrivenosti investicija pokazuje koji dio osnovnih sredstava i ostalih dugotrajnih sredstava finansiraju vanjski investitori:

K pdv \u003d Dugoročne obaveze / Dugotrajna imovina /

Koeficijent obezbjeđenja materijalnih rezervi vlastitim sredstvima:

K mz \u003d Vlastiti obrtni kapital / dionice.

Odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava:

K ss/ss = (Prikupljeni kapital + Kratkoročni bankarski krediti)

Equity

Omjer mobilnosti kapitala:

K mob = (Kapital - Dugotrajna imovina)

Equity

Pokazuje stepen mobilnosti sopstvenih sredstava kompanije.

Pitanja, zadaci i testovi u poglavlju 6 "Analiza finansijske stabilnosti preduzeća"

• 1. Šta se podrazumeva pod finansijskom stabilnošću preduzeća?
• 2. Koja je osnovna svrha analize finansijske stabilnosti preduzeća?
• 3. Koji eksterni faktori utiču na finansijsku stabilnost?
• 4. Koji interni faktori utiču na finansijsku stabilnost preduzeća?
• 5. Šta je generalizujući apsolutni pokazatelj finansijske stabilnosti preduzeća?
• 6. Koje informacije su potrebne za određivanje vrste finansijske stabilnosti preduzeća?
• 7. Navedite glavne izvore formiranja rezervi i troškova preduzeća.
• 8. Šta spada u prvu grupu izvora formiranja zaliha i troškova?
• 9. Kako odrediti veličinu izvora uključenih u prvu grupu pokrića rezervi i troškova?
• 10. Navedite glavne komponente grupe „normalni izvori formiranja zaliha i troškova“.
• 11. Navedite glavne komponente treće grupe pokrića rezervi i troškova.
• 12. Navedite glavne vrste finansijske stabilnosti preduzeća.
• 13.0 o čemu svedoči apsolutna finansijska stabilnost preduzeća?
• 14.0 o čemu svedoči normalna finansijska stabilnost preduzeća?
• 15. U kom slučaju preduzeće ima nestabilan finansijski položaj?
• 16. U kom slučaju je nestabilna finansijska situacija prihvatljiva?
• 17. U kom slučaju je finansijsko stanje preduzeća kriza?
• 18. Koji faktori se uzimaju u obzir pri približnoj proceni finansijske stabilnosti preduzeća?
• 19. Navedite glavne faktore koji se koriste za karakterizaciju strukture izvora pokrića rezervi i troškova.
• 20. Koji su glavni relativni pokazatelji koji karakterišu strukturu izvora sredstava?
• 21. Navedite glavne indikatore koji karakterišu kvalitet troškova vezanih za servisiranje eksternih izvora pokrivenosti.
• 22. Koji su omjeri takozvanih „omjera pokrivenosti“?
• 23. Koja je svrha utvrđivanja dinamike koeficijenta finansijske nezavisnosti kapitaliziranih izvora?
• 24. Koji indikator odražava nivo finansijske aktivnosti preduzeća prilikom korišćenja pozajmljenih sredstava?
• 25. Koja je svrha utvrđivanja dinamike promjene indikatora "cijena pozajmljenog kapitala"?
• 26. Pod kojim uslovima preduzeće ostvaruje dobit u iznosu koji je dovoljan da izvrši izmirenje obaveza po kreditu?
• 27. Kakav uticaj povećanje omjera agilnosti ima na finansijsku stabilnost?
• 28. Koji kriterijumi se koriste u ekspertskoj metodi za ocjenu finansijske stabilnosti?
• 1. Analiza finansijske stabilnosti svodi se na izračun:
  • a) indikatori koji karakterišu odnos između vrsta dobiti i komponenti sredstva ili obaveze;
  • b) indikatore koji karakterišu odnos između prihoda od prodaje i komponenti sredstva ili obaveze;
  • c) indikatori koji karakterišu odnos između komponenti sredstva ili obaveze.
• 2. Za karakterizaciju izvora pokrića rezervi i troškova potrebni su podaci:
  • a) o sopstvenom kapitalu;
  • b) pozajmljeni kapital;
  • c) dugotrajna sredstva;
  • d) obrtna sredstva;
  • e) Sve gore navedeno je obavezno.
• 3. Finansijsko stanje organizacije je apsolutno nezavisno ako:
  • a) dugoročni izvori finansiranja su dovoljni za pokrivanje rezervi i troškova;
  • b) sopstveni obrtni kapital je dovoljan za pokrivanje zaliha i troškova;
  • c) svi izvori pokrića su dovoljni da pokriju zalihe i troškove.
• 4. Finansijsko stanje organizacije je nestabilno ako:
  • a) sopstvena sredstva su manja od iznosa rezervi i troškova;
  • b) solventnost je narušena, ali postoje mogućnosti da se ona obnovi ubrzanjem obrta zaliha, potraživanja;
  • c) dugoročni izvori finansiranja nisu dovoljni da pokriju zalihe i troškove.
• 5. Preduzeće ima normalnu finansijsku stabilnost ako su rezerve i troškovi u potpunosti pokriveni:
  • a) sopstveni obrtni kapital;
  • b) sopstveni obrtni kapital i dugoročno pozajmljena sredstva;
  • c) sopstveni obrtni kapital, dugoročno pozajmljena sredstva, obaveze prema dobavljačima.
• 6. Indikatori grupe pokrića finansijske stabilnosti karakterišu:
  • a) kvalitet troškova povezanih sa servisiranjem eksternih izvora;
  • b) kvalitet izvorne strukture;
  • c) prinos na kapital.
• 7. Indikatori kapitalizacione grupe finansijske stabilnosti karakterišu:
  • a) strukturu izvora sredstava;
  • b) kvalitet premaza.
• 8. Povećanje omjera koncentracije kapitala ukazuje na:
  • a) o povećanju nivoa finansijske stabilnosti;
  • b) o povećanju udjela akcionarskog vlasništva u zajedničkim izvorima;
  • c) smanjenje zavisnosti od spoljnih investitora;
  • d) sve veća zavisnost od spoljnih investitora;
  • e) sve gore navedeno je tačno;
  • e) Odgovori a, b, c su tačni.
• 9. Preduzeće može pokriti svoje obaveze na teret sopstvenih sredstava, ako je udeo sopstvenih sredstava:
  • a) manje od 30%;
  • b) od 30 do 50%;
  • c) više od 50%.
• 10. Za procjenu dijela imovine koji se finansira iz održivih izvora koristi se koeficijent:
  • a) koeficijent kapitalizacije;
  • c) koeficijent manevarske sposobnosti.
• 11. Nivo ukupne finansijske nezavisnosti je definisan kao:
  • a) odnos izvora sopstvenih obrtnih sredstava prema svim izvorima pokrića sredstava;
  • b) odnos izvora sopstvenih sredstava prema svim izvorima pokrića imovine.
• 12. Odredite indeks trajne (stalne) imovine, ako: kapital iznosi 20.800 hiljada rubalja, obrtna sredstva - 23.200 hiljada rubalja, bilans stanja - 35.700 hiljada rubalja.
• a) 0,60;
• b) 0,65;
• c) 0,58.
• 13. Odrediti koeficijent manevarske sposobnosti osnovnog kapitala, ako je prema podacima iz bilansa stanja: valuta bilansa 3.500 hiljada rubalja, sopstveni kapital 2.000 hiljada rubalja, obrtna sredstva 1.800 hiljada rubalja.
• a) 0,57;
• b) 0,15;
• c) 0,90.
• 14. Odredite odnos zaliha sa sopstvenim obrtnim kapitalom, ako prema bilansu stanja: zalihe - 6.000 hiljada rubalja, kapital - 12.500 hiljada rubalja, dugotrajna sredstva - 10.500 hiljada rubalja, obrtna sredstva - 13.400 hiljada rubalja.
• a) 0,93;
• b) 2,08;
• c) 0,33.
• 15. Odrediti odnos obrtnih sredstava sa sopstvenim obrtnim kapitalom, ako je prema bilansu stanja: bilans stanja 23.900 hiljada rubalja, kapital - 12.500 hiljada rubalja, dugotrajna sredstva - 10.500 hiljada rubalja.
• a) 0,93
• b) 1.19
• c) 0,15
• 16. Odrediti koeficijent solventnosti, ako je, prema bilansu stanja, stanje sredstava na početku godine iznosilo 910 hiljada rubalja, tokom perioda je primljeno 5200 hiljada rubalja, a poslato 6000 hiljada rubalja.
• a) 1,15;
• b) 5,71;
• c) 1.02.
• 17. Za utvrđivanje udjela vlasništva vlasnika organizacije u ukupnom iznosu predujmljenih sredstava u aktivnostima organizacije koristi se indikator:
  • a) koeficijent prinosa na kapital;
  • b) koeficijent koncentracije kapitala;
  • c) koeficijent manevarske sposobnosti osnovnog kapitala.
• 18. Od sledećih koeficijenata izaberite onaj čija vrednost pokazuje koji deo delatnosti organizacije finansira sopstvenim sredstvima, a koji pozajmljenim sredstvima:
  • a) koeficijent kapitalizacije;
  • b) odnos finansiranja;
  • c) koeficijent finansijske stabilnosti;
  • d) koeficijent manevarske sposobnosti.
• 19. Za utvrđivanje udjela vlasničkog kapitala u ukupnim dugoročnim izvorima finansiranja koristi se indikator:
  • a) odnos finansiranja;
  • b) koeficijent finansijske stabilnosti;
  • c) koeficijent manevarske sposobnosti;
  • d) koeficijent nezavisnosti kapitalizovanih izvora.
• 20. Utvrditi višak ili nedostatak sredstava za održavanje apsolutne stabilnosti, ako je stvarna raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava u trenutku analize 25.800 hiljada rubalja, zalihe i troškovi su 24.840 hiljada rubalja, potraživanja su 12.000 hiljada rubalja:
  • a) višak od 960 hiljada rubalja;
  • b) nedostatak 11.040 hiljada rubalja;
  • c) suficit od 13.800 hiljada rubalja.

Teorijska osnova

Ovaj dio analize uključuje nekoliko pitanja koja su usko povezana jedno s drugim: analizu solventnosti i likvidnosti; analiza pokazatelja finansijske stabilnosti; analiza kreditne sposobnosti organizacije zajmoprimca; procjena potencijalnog bankrota.

Analiza solventnosti i likvidnosti. Solventnost organizacije je sposobnost da blagovremeno i u potpunosti otplati svoje obaveze prema različitim ugovornim stranama.

Likvidnost je sposobnost organizacije da pretvori imovinu u gotovinu i otplati svoje dužničke obaveze. Za analizu likvidnosti, stavke bilansne aktive, grupisane prema uslovima njihove moguće brze transformacije u novac, upoređuju se sa dužničkim obavezama, grupisanim prema stepenu hitnosti njihovog predstojećeg plaćanja.

Sva sredstva koja organizacija može da iskoristi za otplatu svojih obaveza obično se dele u tri glavne grupe: brza, srednja i spora (videti temu br. 5). Imovina koja se teško prodaje ne smatra se likvidnom imovinom u normalnom toku poslovanja organizacije. . , : . ■

Obaveze plaćanja se preuzimaju sa strane pasive bilansa stanja. Oni su dva glavna tipa:

kratkoročne obaveze (ukupno 5 rubalja stanja za "-" linije 640 - 650);

dugoročne obaveze, sa isticanjem onih koje dospevaju u narednih 12 meseci (iz internih informacija organizacije). U nedostatku takvih informacija, u analizi likvidnosti prema izvještajnim podacima uzima se u obzir samo prva grupa obaveza.

1. Koeficijent apsolutne likvidnosti:

? . . Tržišna imovina . Kratkoročne obaveze

Minimalna vrijednost: 0,15 - 0,25.

2. Omjer srednje (tekuće) likvidnosti:

Brzo implementirano + Prosječna ostvariva imovina . Kratkoročne obaveze

Minimalna vrijednost: 0,7 - 1,0.

3. Koeficijent ukupne likvidnosti (pokriće):

Brzo djelovanje + srednje djelovanje +

+ Sredstva koja se sporo realizuju (ukupno 2. odjeljak bilansa stanja) .

kratkoročne obaveze

Minimalna vrijednost: 2.

Ako koeficijenti ne dostignu minimalne vrijednosti, onda to ukazuje na nedovoljnu likvidnost bilansa stanja i nedovoljan stepen solventnosti organizacije.

Za operativnu internu kontrolu analize tekuće solventnosti mogu se koristiti podaci o tokovima sredstava za periode od jednog dana do jednog mjeseca (kalendari plaćanja).

Analiza indikatora finansijske stabilnosti. Finansijska stabilnost organizacije karakteriše njenu sposobnost da obavlja svoje aktivnosti uglavnom na račun sopstvenog kapitala uz održavanje solventnosti.

Finansijsku održivost u ekonomskoj literaturi karakteriše drugačiji skup indikatora. Često korišteni apsolutni i relativni indikatori su razmotreni u nastavku. Najopštije apsolutno pokazatelj finansijske stabilnosti je postojanje dovoljnog iznosa izvora sredstava za formiranje rezervi. Ovi izvori uključuju: neto obrtna sredstva (NWC), dugoročne obaveze (DO) i kratkoročne obaveze (TO) u obliku kratkoročnih zajmova, zajmova, obaveza prema dobavljačima za artikle zaliha, čiji rok plaćanja još nije došao. Posljednji izvor u bilansu stanja nije alociran i može se utvrditi samo, prema analitičkom računovodstvu organizacije, internom analizom.

Tri izvora su upoređena sa stvarnom dostupnošću zaliha (3):

ČOK + DO - 3

ČOK + DO + KO - 3

Poređenje otkriva četiri vrste finansijskih situacija. Prvu situaciju karakteriziraju sljedeći odnosi:

ČOK + DO - 3 > 0

ČOK + DO + KO - 3 > 0

Ovaj koeficijent karakteriše apsolutnu finansijsku stabilnost, što je u praksi izuzetno retko.

Za drugu situaciju tipični su sljedeći odnosi: 1.CHOK-3<0

ČOK + TO > 0

ČOK + TO + KO>0

Ovaj koeficijent karakteriše normalnu finansijsku stabilnost.

Treću situaciju karakterišu sljedeći odnosi:

ČOK + PRIJE< 0

ČOK + TO + KO > 0

Ovaj koeficijent karakteriše nestabilno finansijsko stanje. Četvrtu situaciju karakterišu sledeći odnosi: 1.CHOK-3<0

ČOK + PRIJE< 0

ČOK + DO + KO< 0

Ovaj koeficijent karakteriše izuzetno nestabilno, krizno finansijsko stanje.

Relativna finansijska stabilnost procjenjuje se sistemom finansijskih pokazatelja. Navedimo najčešće od njih.

Koeficijent autonomije (finansijske nezavisnosti) u obliku odnosa sopstvenog kapitala prema svim izvorima sa standardnom vrednošću od 0,5 Što je veća vrednost koeficijenta, to je bolje za organizacije.

Omjer poluge kao omjer dužničkog i vlasničkog kapitala. Teoretski, vrijednost koeficijenta na nivou od 0,7 - 0,8 se smatra dovoljnom. Vrijednost koeficijenta veća od jedan ukazuje na gubitak finansijske nezavisnosti.

Koeficijent sigurnosti obrtnih sredstava sa neto obrtnim kapitalom minimalne vrijednosti 0,1. Što je veća vrijednost koeficijenta, to bolje za organizaciju. !

Omjer agilnosti kao omjer neto obrtnog kapitala i kapitala. Normativna vrijednost indikatora još ne postoji. Neki književni izvori navode vrijednost od 0,3 - 0,5. Što je veća vrijednost koeficijenta, organizacija ima više finansijskih manevara vlastitim sredstvima.

Za analizu promjena finansijske stabilnosti, obavezno je procijeniti usklađenost s normativnim vrijednostima koeficijenata i njihovu dinamiku.

Analiza kreditne sposobnosti. Organizacije često pribjegavaju uslugama komercijalnih banaka kako bi pokrile dodatnu potrebu za gotovinom. U svakoj kreditnoj transakciji za zajmodavca postoji element rizika nevraćanja kredita, neplaćanja kamate. Prisustvo ovakvog rizika čini neophodnom da banka izabere kriterijumske indikatore, uz pomoć

kojim je moguće procijeniti mogućnost izdavanja kredita organizaciji, uzimajući u obzir klasu njene kreditne sposobnosti i vjerovatnoću da će klijent ispuniti uslove ugovora o kreditu.

Pokazatelji kreditnog rejtinga i njihov broj mogu biti različiti u različitim poslovnim bankama. Najčešći pokazatelji likvidnosti, kapitala, obrta obrtnih sredstava, rentabilnosti.

U procesu procene kreditne sposobnosti, klasa indikatora se utvrđuje upoređivanjem njegove stvarne vrednosti sa normativnom. Broj časova se uzima kao tri. Zatim se ocjena daje preračunavanjem klase svakog indikatora za određeni broj bodova. Rezultat zavisi od značaja finansijskog indikatora i njihovog broja. Ali ukupan broj bodova mora biti 100. Rezultati ocjene mogu biti sljedeći:

klasa - 100-150 bodova

klasa - 151-250 bodova

klasa - 251 -300 bodova

Prvoklasne organizacije With najbolje vrijednosti procijenjenih pokazatelja mogu se pripisati nekim prednostima. Organizacije druge klase se kreditiraju po opštim uslovima. Organizacije treće klase se kreditiraju pod posebnim uslovima. Nekima od njih može biti uskraćen pristup pozajmljenim izvorima.

Procjena potencijalnog bankrota. Stečaj je dokumentovana nemogućnost organizacije da izmiruje svoje dugove i finansira tekuće aktivnosti zbog nedostatka sredstava. Jedan od zadataka analize finansijskog stanja je i sprečavanje opasnosti od stečaja privrednog subjekta.

U cilju blagovremenog utvrđivanja znakova potencijalnog stečaja, Federalni zavod za insolventnost (stečaj) je donio Metodološki pravilnik za ocjenu finansijskog stanja preduzeća i utvrđivanje prirode njegove bilansne strukture. Prema važećem zakonodavstvu, pokazatelji zadovoljavajuće (ili nezadovoljavajuće) strukture bilansa stanja dati u gornjoj metodologiji prestali su da služe kao osnova za proglašenje preduzeća bankrotom, međutim, sistem takvih indikatora može biti primjenjiv u analitičkoj praksi na procijeniti potencijalni bankrot. To su indikatori kao što su:

koeficijent likvidnosti (pokriće);

odnos obezbeđenja sa neto obrtnim kapitalom obrtnih sredstava;

koeficijent obnavljanja (gubitka) solventnosti.

Ako je prva dva koeficijenta ili jedan od njih ispod normativne vrijednosti, onda se izračunava koeficijent oporavka solventnosti za narednih šest mjeseci. Vrijednost koeficijenta veća od jedan pozitivno će okarakterizirati ovu situaciju. Ako je vrijednost koeficijenta manja od jedan, možemo govoriti o poteškoćama u obnavljanju solventnosti.

Ako se poštuju oba koeficijenta, onda se za naredna tri mjeseca izračunava koeficijent mogućeg gubitka solventnosti.

Izračunavanje koeficijenta oporavka ili gubitka solventnosti određuje se formulom koristeći koeficijent pokrića (TO P ):

gdje je L 1 77, i #/7„ - koeficijent pokrića na kraju i početku perioda; At- period obnavljanja solventnosti (šest mjeseci) ili njenog gubitka (tri mjeseca); T- dužina perioda izveštavanja (obično 12 meseci).

Za dijagnosticiranje bankrota mogu se koristiti i drugi finansijski pokazatelji. Postoje i strane metode za procjenu vjerovatnoće bankrota.